深圳海运货代 深圳空运货代...
10大地方国企概念股解析
<p>借力主业劣势,多元化营业遍地开花:公司借助在主业上的办理经验及资本,成长扶植及营运委托办理营业及通知布告白营业。同时在2015年投资梅林关城市更新项目,估计将来起码获得30亿的投资收益。拟参与贵州银行增资募股,每股作价1.56元,目前已认购4.26亿股,拟总投资不跨越7.18亿元。资产回购后,公司估计将在水管理,固废处置等为次要内容的大环保标的目的进行转型。</p><p>双钱股份:打通化工财产链,有助于阐扬规模效应提拔盈利程度</p><p>产能爬升,非航拓展,公司进入投资黄金期:跟着深圳机场二跑道和T3航站楼的投入利用,采用双跑道离场运转模式,公司进一步优化空域及时辰资本,产能。非航营业中,公司积极鞭策物流营业转型,鞭策新货站B2、南货运区代办署理人仓库等设备扶植,协助顺丰成功启用华南HUB。同时积极开展告白营业及AB航站楼贸易转型。主业上产能,非航营业全面铺开,公司利润即将进入高速增加期。</p><p>2015岁首年月山东章鼓拟并购山东联诚,但愿通过并购进入细密制造行业,操纵联诚的高端工艺、手艺出产线提拔章鼓的产物品级,并通过其成熟的海外营业网拓展鼓风机的海外发卖。但最终因两边未告竣分歧而终止。估计公司将来还将通过并购体例继续向细密制造业进军。</p><p>为了加速抢占环保范畴风机市场份额,公司将改变原有纯真依托发卖人员拓展策略,改为与各大设想院及工程公司合作,提拔本身产物劣势的同时,操纵设想院与工程公司的客户群,快速加大环保风机市场份额。公司还打算参与处所PPP 项目,以求获得更多环保风机订单。</p><p>两个打算投资项目别离位于天津市的保守焦点区以及成长潜力较大的自贸区。焦点区优良项目标稀缺性为项目标投资收益和资产升值供给保障,而天津自贸区的优良成长机缘以及京津冀一体化的加快推进为项目标开辟前景激活了想象空间。公司能够通过加快项目结构把握政策机缘,树立身牌劣势,享受区域价值提拔所带来的盈利。</p><p>2015年5月14日,公司通知布告称第八届董事会第三十四次会议审议通过了2015年度非公开辟行股票预案,公司拟以不低于8.38元/股的价钱非公开辟行不跨越3.22亿股,募集资金总额不跨越27亿元,用于增资天津恒泰汇金融资租赁无限公司,投资天津市东疆港休闲街项目、天津市南开区东南角地块项目,并银行贷款及其他有息债权。</p><p>投资要点:</p><p>公司客岁风机及配件净利润4297.8万元,此中配件及售后仅200余万元,跟着售后及配件市场逐渐加大,后续公司将加鼎力度成长该营业,估计将来该项营收增速将连结在15%-20%。</p><p>国内鼓风机行业龙头,市场拥有率跨越40%。</p><p>类别：公司研究 机构：华鑫证券无限义务公司 研究员：安军 日期：2015-03-24</p><p>天津松江:持续加码投资,抢占区域良机</p><p>公司盈利能力无望持续提拔:公司次要营业包罗化肥与盐化工产物,目前化肥与盐化工产操行业都曾经见底,2016年起头,行业景气宇无望逐渐恢复。此外,公司近些年也在不竭加强品牌扶植,深化营销收集,公司本年化肥收入的快速增加表现了公司取得了阶段性,将来这一趋向无望延续。</p><p>风险提醒:项目地点城市去库存不乐观,国企推进不达预期</p><p>本次非公开辟行募集金额中的16亿元将投向公司位于东疆港保税区一岛配套办事区内的贸易项目和南开区和平的分析体项目。此中东疆港休闲街项目规划建筑面积6.5万平米,次要业态为贸易和餐饮,打算总投资8.6亿元,估计实现发卖收入11亿元,税后利润1.1亿元。南开区分析体项目规划建筑面积5.9万平米,次要业态包罗贸易和办公,打算总投资15.8亿元,估计实现发卖收入19.8亿元,税后利润1.6亿元。两个项目标预期发卖收入总额达30亿元,高于公司客岁停业收入的总额的25.5亿元,对公司将来几年发卖方针的完成具有较强的支持感化。</p><p>目前山东章鼓股价18.01元对应73.9x14PE 与7.56xPB,低于机械行业平均估值的123x14PE 与7.4xPB。我们估计2015-2016年鼓风机在环保行业的收入增速别离为50%与40%,并在保守行业连结平稳增加,公司净利润增速别离为17%与14%。公司资产欠债率仅为23%,考虑到公司的稳健运营与转型预期,目前估值具有较大吸引力。</p><p>安然概念:</p><p>公司发布2015年年报,实现停业收入36.5亿元,同比上升56.9%,归属上市公司股东净利润4.17亿元,同比下降18.0%,实现EPS0.31元,与此前业绩快报披露数据根基分歧。公司拟每10股派发觉金盈利1.20元(含税)。</p><p>盈利预测与估值:估计公司16-18年EPS 别离为0.38、0.42、0.46元,当前股价对应21、19、18倍PE。维持“隆重保举”评级。</p><p>公司鞭策国际化营业成长,空域及时辰资本优化,非航营业的积极成长,均为公司打开了将来盈利空间,赐与公司“买入”评级</p><p>深高速:股权激励保障盈利,充沛现金流打开辟展空间</p><p>风险提醒。</p><p>事务评论</p><p>欲知更多股市机遇，速速关心微信号：股市机遇谍报（thsjihui）</p><p>按照中国租赁联盟近期发布的《2014年融资租赁业成长演讲》,2014年全国融资租赁合同余额约3.2万亿元,同比增加52.4%,此中金融租赁合同同比增加51.2%,外商租赁合同同比增加63.6%。我国融资租赁行业正式步入快速成长的轨道,估计2020年市场规模达到12万亿元。</p><p>类别：公司研究 机构：国金证券股份无限公司 研究员：苏宝亮 日期：2016-04-15</p><p>事务:公司拟向华谊集团非公开辟行股份采办其持有的能化公司100%股权、新材料公司100%股权、精化公司100%股权、投资公司100%股权、天原公司100%股权、消息公司55%股权及财政公司30%股权。同时公司拟采用询价体例向不跨越10名合适前提的特定对象非公开辟行股份募集配套资金。本次刊行股份采办资产的买卖金额为1,164,691.81万元,形成严重资产重组;打算配套募集资金373,331.67万元。</p><p>风险提醒:行业景气下滑风险;平安出产风险。</p><p>一季度搭客吞吐量增速减缓:2016年一季度公司搭客吞吐量达到1025万人次,同比增加3%,增幅较上年同期比拟有所回落。飞机起降架次为76900架次,同比小幅增加1%。一季度全国机场搭客吞吐量同比上升10%,此中国际航路涨幅达21%,国内航路吞吐量较上年同期连结不变。因为深圳机场国际航路占比低,仅为约5%,所以全体搭客吞吐量增幅较全国程度比拟偏低。跟着夏秋航班打算的施行,公司航班时辰获得优化,新增加条国内,国际航路,估计二三季度搭客吞吐量会有较大幅度上涨。</p><p>标的资产行业地位凸起,财产链劣势较着:标的资产能源化工营业板块下甲醇产物产能位居我国华东地域第一名,具有160万吨/年的甲醇出产能力;醋酸产物产能位居我国醋酸行业领先地位,以105万吨/年的醋酸出产能力排名我国醋酸出产制造业首位。标的资产及其子公司具有次要专利权398项以及4项境外专利权,下业细分范畴具有多项具有市场所作力的手艺储蓄,为化工产物下流终端使用范畴的产物手艺研发奠基了优良的将来成长根本。标的资产化工产物营业板块的整合构成了“根本化工产物——中端化工原辅材料产物——下流精细化工产物”的化工财产链一体化营业系统。有益于阐扬协同效应保障标的资产全体出产运营的不变性。</p><p>15年业绩无望大幅增加:2015年公司前三季度实现停业收入4.84亿元,同比增加13.23%。实现净利润2584万,同比大幅增加216.52%。每股收益0.07元。公司同时发布预告,估计2015年全年净利润与2014年比拟可能大幅增加。</p><p>投资</p><p>运营阐发</p><p>业绩简评</p><p>山东章鼓在不竭完美罗茨鼓风机手艺工艺的同时,还操纵其在鼓风机行业多年的研发劣势及影响力,或自主研发,或与国际大型企业合作,开辟了一系列离心鼓风机用于分歧的污水处置厂及保守工业。估计本年公司离心鼓风机营收将大幅增加,达1亿元摆布。</p><p>类别：公司研究 机构：初创证券无限义务公司 研究员：辉 日期：2015-05-18</p><p>类别：公司研究 机构：长江证券（000783）股份无限公司 研究员：蒲东君 日期：2016-03-21</p><p>采办资产价钱合理,上市公司业绩改善较着:标的公司2013、2014年度归属于母公司所有者的净利润别离为39,661.73万元和93,719.76万元,同比增加了136%。按公司采办的价钱计较,对应的市盈率为13倍,比拟目前化工类上市公司的市盈率,公司此次的采办价钱很是合理。本次买卖完成后,上市公司归属于母公司所有者净利润由34,231.78万元上升至127,271.24万元,提高271.79%;每股收益由0.38元/股提高至0.70元/股,提高84.21%,盈利能力大幅提拔。</p><p>股权激励打算保障公司将来收益,稳健收益保障高股息:公司于2016年1月15日发布A股性股票激励打算,该打算激励对象为公司办理层人员,解锁分3期,需满足要求的资产收益率,停业收入增加率及现金分红比例才可解锁。此股权激励打算解锁前提合理,充实将办理层及公司好处连系起来,对办理层有积极激励感化。公司股息领取率分歧连结在50%摆布,2015年每股分红0.34元,公司近年净利润稳健增加,高分红有保障。</p><p>盈利预测。估计15及16年公司将实现净利润15.27及17.43亿元,同比别离增加346%及14%,对应每股EPS别离为0.72及0.82元。对应最新股价的PE别离为20及18倍,赐与“保举”的投资评级。</p><p>公司当前股价(2016/03/21收盘价:13.71)对应2016/2017年PE别离为41/36倍。考虑到公司在欧洲的营业整合曾经有优良成效,公司控制了高端缝制设备主动化手艺,在国内需求调整、产物主动化更新上具有领先劣势,我们维持对公司的“买入”评级。</p><p>一季度发卖商品现金流入达7.4亿元,同比大幅增加265%,接近14年全年8.7亿元的程度,显露触底回升的态势,考虑到二三季度市场总体苏醒形势根基确立,公司短期很可能实现业绩反转。可是此次非公开辟行数额较大,占当前总股本的比重高于三分之一,按刊行数量上限稀释后控股股东滨海控股的持股比例将从47.63%降至35.43%,大股东未表白参与认购,在必然程度上反映了大股东的决心不足。此外考虑到刊行价钱处于汗青较高程度,限售期为12个月,按刊行数量上限计较每股收益的收缩幅度约为25%,将来短期对股价的稀释感化较为显著,投资者隆重持有。</p><p>事务描述</p><p>盈利预测</p><p>鲁北化工公司动态点评:收入增加稳健,盈利能力恢复</p><p>重组审批风险:运营风险:营业转型风险。</p><p>类别：公司研究 机构：国金证券（600109）股份无限公司 研究员：徐才调,潘贻立 日期：2016-03-28</p><p>改善本钱布局, 降低财政风险</p><p>加码优良项目投资,抢占自贸区政策盈利。</p><p>高端细密制造范畴扩行时。</p><p>跟着行业景气宇见底回升,公司将来两年业绩无望持续增加。估计公司2015-2017年EPS别离为0.12元,0.17元和0.24元,当前股价对应PE别离为80倍、59倍和40倍,初次赐与“保举”评级。</p><p>液化石油气营业风险完成,同比业绩稳步上升:液化石油气批发发卖收入为2.7亿元,较上年同期增加8.21%。我们认为,跟着价钱企稳,合作激烈程度降低,公司液化石油气营业逐渐进入平稳增加形态。而价钱下行也将减缓其他能源对于石油液化气的替代历程。</p><p>运营阐发</p><p>投资。</p><p>上工申贝:行业地位运转影响业绩增加,推进资本整合做强缝制主业</p><p>类别：公司研究 机构：安然证券无限义务公司 研究员：,杨侃 日期：2016-03-31</p><p>业绩筑底,等候反转。公司2015年计提较多减值预备导致业绩吃亏的同时,也奠基了公司业绩底部。公司次要项目地点地上海、杭州、江阴等地楼市自2015年以来不竭回暖,公司发卖改善的环境曾经起头表现,看好公司2016年实现业绩反转。</p><p>演讲要点</p><p>2014年,公司为俄罗斯某核电站除盐水系统供给了六台高规格不锈钢鼓风机,该订单对产物工艺提出了相当高的要求,合适公司向细密制造范畴拓展的预期。</p><p>2015年度公司实现停业收入46.54亿元,同比增加5.42%,净利润-24.87亿元,同比下降409.07%;净利润率-53.43%,同比下降42.37个百分点,EPS-1.33元。此中第四时度单季实现停业收入24.72亿元,同比削减15.43%,净利润-11.71亿元,同比下降82.36%;净利润率-47.4%,同比下降25.42个百分点,EPS-0.63元。</p><p>我们估计公司2016-18年EPS为0.3/0.35/0.41元/股。</p><p>投资:2015年业绩筑底,看好2016年反转,NAV9.64元/股,目前股价折价39.39%。估计2016年、2017年EPS别离为0.22和0.26元/股,对该当前股价PE为26.31和22.42倍,维持“买入”评级。</p><p><img src=http://u.thsi.cn/fileupload/data/Flashcms/2016/285723136_fc12f961627c62a6e31e58e3d12125a9.jpg width=225 height=150 /></p><p>全球化运营,推进资本整合做强缝制主业。公司在欧洲先后并购了三家主要缝制设备公司,杜克普爱华、百福和KSL,将其整合于上工欧洲的平台之上。杜克普爱华与百福从合作敌手转为合作伙伴,加强了在中高端市场上的全球合作劣势;KSL公司有全球领先的特种缝制手艺,是公司开辟汽车内饰、航空航天范畴缝制设备的利器。2015年8月公司又通过上工欧洲增资Stoll公司2亿元人民币持有其26%股权,使公司财产链由缝制设备拓展到纺织编织机械。</p><p>焦点资产坐落珠三角经济区,优良经济增速保障产资本收益:公司运营及投资的公项目公里里程数达413公里,次要坐落在深圳地域,受珠三角经济圈辐射。2015年控股段车流量同比上涨9%。此中客车车流量得益于深圳人均可安排收入上升9%,以致汽车保有量及居民出行频次上升。因为深圳市推进珠三角一体化,带动深圳周边地域商业往来,削弱因国际经济怠倦而带来的负面影响,保障了货运需求。同时公司2016年采用PPP模式参与外环高速的扶植与运营,保障公司将来公主业不变收益,及安定公司在深圳地域公龙头地位。</p><p>深圳两年回购4条公,弥补金额重述资产估值:深圳市基于经济成长及交通规划考虑,2014年回购梅观高速,2015年决定对盐坝,盐排及南光公实施免费通行,4条公补偿金额约有103亿元。按通行费收入占比,四条公在2013年占公司总通行费的32%,保守估量公司控股产资本价值约321亿元。资产回购后,充沛现金流助公司摸索新的收益增加点,早日实现多元化计谋摆设及转型。</p><p>事务回首</p><p>事项:</p><p>计提减值预备致吃亏,去化加速发卖提速。公司2015年净利润为吃亏24.87亿元,次要缘由在于2015年对旗下六个项目共计提了21.67亿元的减值预备,导致公司资产减值丧失大幅添加。此举表白公司采纳降价促销策略,加速存货去化、资金回笼的计谋,2015年发卖金额80.65亿元,同比上升50%,发卖面积34.84万平方米,同比上升57%。</p><p>我们预测2016/2017公司停业收入26.2亿元/28.4亿元,别离同比增加13.0%/8.6%;归母净利润182百万元/207百万元,别离同比增加15.8%/13.7%;EPS别离为0.33/0.38元。</p><p>深圳机场（000089）2016年第一季度实现停业收入7.29元,同比增加0.53%。归属上市公司股东净利润1.33亿元,同比增加45.28%。每股收益0.065元,同比增加20.82%。本期利润增加大部门源于财政费用的下降,客岁5月“深机转债”提前赎回,10月公司债券到期兑付,同比节流利钱收入约3000万。</p><p>风险提醒</p><p>10:16:39此刻是券商板块支持着盘面，但愿有其他板块接力10:28:37@超短小肥牛 -------- 答复： 目前看，如果量能能跟上的话，疑惑除7月翻身10:31:42互联网金融早盘再度走强，主力资金介入较着，短期无望反弹10:37:56虽然隔夜欧美股市大涨，沪指早盘高开，但沪指高开后仍是维持震动运转。10:38:45不外，指数在2900点附近震动不是坏事，这有益于市场慢慢的蓄势。</p><p>事务点评</p><p>截止到2015年一季末,公司资产欠债率为82.91%,高于行业平均程度的74.77%,流动资金与一年内到期债权的比值为0.84,偿债压力处于行业较高程度。公司的资金链压力次要源于发卖业绩的持续下滑,数据显示公司发卖商品、供给劳务收到的现金从2010年的33.9亿元逐年下滑至客岁的8.7亿元,运营现金净流量持续5年为负值,预收款子持续3年大幅下降,2015年一季末预收款子期末值仅为2.9亿元。此次非公开辟行可以或许在必然程度上改善本钱布局,降低资金风险,为公司项目扩张供给财政空间,可是持久来看,加快项目周转,提拔办理程度和亏本质量才能从底子上缓解公司的运营压力。</p><p>自2000年起头,山东章鼓罗茨鼓风机发卖收入在国内不断连结行业第一。公司及其合伙子公司山东章晃(山东章鼓40%股权,日本大晃机械60%股权)在罗茨鼓风机市场占比超4成。</p><p>深圳燃气点评演讲:季报确认风险,果断看好公司全年成长</p><p>09:56:59有热点呈现来就好，券商带动，大盘敏捷上升，盘面不错，今天持续上升有但愿，力度太小不动，达到2950点后才有好的减仓卖点。09:57:2032的支持位，有调整空间哟。要减。10:08:04趋向有所转强，目前就是期待亢奋的到来了。10:25:49指数上看波动不大，没有大幅拉升的票都能够诚恳拿着看。10:25:56目前还不可，空间不大。<img src=http://u.thsi.cn/fileupload/data/Circle/17560.jpg /></p><p>2015年,公司实现停业收入23.14亿元,同比增加17.39%;归属上市公司股东的净利润1.57亿元,同比下降20.34%。</p><p>静待国企春风。工作演讲再次强调本年要加大国企力度,以促成长,打好国有企业提质增效攻坚战。公司附属于上海地产集团,两者具有必然程度的同业合作问题,公司作为上海地产集团旗下的独一上市平台,很可能在国企和集团内部资本整合的过程中被付与更多权重。</p><p>类别：公司研究 机构：国金证券股份无限公司 研究员：苏宝亮 日期：2016-04-29</p><p>业绩弹性空间较大,将来不确定性较高</p><p>地盘投资节拍放缓,欠债率有所提拔。公司2015年拿地投资节拍放缓,仅新增南宁地块,占地1.34万平米。2016年3月1.08亿元竞得深汕出格合作区鹅埠镇地盘,建面21.7万平米。期内成功刊行15亿公司债,在手现金17.8亿,为一年内到期欠债的1.53倍,短期偿债压力较小,期末净欠债率73.9%,较岁首年月别离上升23个百分点,剔除预收款后的资产欠债率57.7%,较岁首年月上涨5.9个百分点。</p><p>类别：公司研究 机构：长城证券股份无限公司 研究员：施伟锋,杨超,余嫄嫄 日期：2016-01-05</p><p>中华企业（600675）今日通知布告2015年报,次要内容如下:</p><p>投资</p><p>山东章鼓（002598）是一家国内鼓风机行业的龙头企业,成立于1968年,具有40多年的罗茨鼓风机设想、制造经验,风机及配件收入占总收入近70%,罗茨鼓风机发卖收入在国内不断连结行业第一。近几年受制造业疲软与经济转型的影响,保守行业与环保等新兴行业对风机的需求此消彼长,公司逐渐向环保等新兴行业扩展外延,产物在环保行业的发卖快速增加。别的,公司将进一步向高端细密制造范畴扩张,目前曾经在核电、军工方面取得了本色性进展,成漫空间值得等候。</p><p>类别：公司研究 机构：广州广证恒生证券研究所无限公司 研究员：姬浩 日期：2016-04-13</p><p>拓展延长公司财产,推进国内出产扶植。2015年4月出资7500万控股上海申丝40%股权,使公司营业拓展到物流办事范畴;通过与民营本钱合作在台州成立了出产,次要处置尺度化智能型服装缝制设备的出产发卖。目前公司初步在国内成立起三大出产,此中包罗以主动缝制单位及电控为主的南翔出产、以中厚料机为主的张家港出产和以出产尺度型产物为主的上工宝石台州。</p><p>业绩简评</p><p>类别：公司研究 机构：上海华信证券无限义务公司 研究员：李璇 日期：2015-06-05</p><p>与财产基金合作,异地外延开辟市场空间。2015年,深圳以外埠区公司全年实现发卖收入17.64亿元,同比下降0.47%;实现净利润 1.34亿元,同比增加30.85%。公司立异并购模式,与燃气财产基金合作,新增扬州庆鹏、淮安庆鹏和新昌县福鑫燃气公司。同时在梧州、合肥和等市收购、成立汽车加气公司拓展长途运输汽车加气等终端营业。考虑到天然气对煤炭替代的大布景,我们认为异地外延有助于公司冲破原有地区,开辟新的市场空间。</p><p>风险提醒:销量及业绩不及预期风险。</p><p>打通化工财产链,有助于阐扬规模效应提拔盈利程度。本次买卖完成后,上市公司将能源化工、精细化工、化工办事和绿色轮胎各营业产物置于一个平,华谊集团实现旗下运营性焦点资产上市,使上市公司建立“3+1”的营业模式。通过横向、纵向产物延长,实现财产链的整合,有助于上市公司构成“根本化工产物——中端化工原辅材料产物——下流精细化工产物——绿色轮胎”的化工财产链一体化营业系统。将来公司的规模经济效应将逐步,公司的全体盈利程度及可持续成长的能力也将获得提拔。</p><p>作为我国北方的独一自贸区以及京津冀协同成长的对外平台,天津自贸区具有完整的商业、金融、贸易等现代办事业配套以及雄厚的财产根本和区位劣势,为融资租赁的成长缔造了极其便当的前提。2014年9月以来,《关于在全国开展融资租赁货色出口退税政策试点的通知》和《关于加速我市融资租赁业成长的实施看法》先后出台,全方位推进行业成长。而优良的政策形势和成长前景也将进一步鞭策公司融资租赁营业板块实力的提拔,加强对财产链上游的影响力,降低其他营业融资成本,缔造新的利润增加点。估计本次增资完成后,控股公司恒泰汇金将来三年的平均净利润将达到5071.25万元。</p><p>“水十条”助推环保范畴发卖高速增加。</p><p>事务:4月9日,公司发布一季度业绩快报:演讲期内,公司停业收入为20.03亿元,较上年同期增加6.82%,归属于上市公司股东的净利润2.11亿元,同比增加72.15%。</p><p>我国仍具有百亿吨以上的污水处置缺口。近年国度持续加大环保财产投入,鼓风机作为空气、水处置不成或缺的机械,市场空间持续加大。公司凭仗其强大的鼓风机市场影响力与多年堆集的品牌声誉,在环保范畴将连结近50%的增加速度,以填补鼓风机下流保守行业需求的低迷。</p><p>缝制机械行业持续低位运转,公司业绩增加面对必然压力。2015年行业100家零件企业累计发卖缝纫机549.9万台,同比下降17.93%,行业持续低位运转。在这一布景下,公司完成停业收入23亿元,同比添加17%,次要来自两方面:一是投资控股上海申丝企业成长无限公司,新增物流办事收入3.81亿元;二是控股子公司上工欧洲缝制设备发卖收入同比增加15.9%。公司实现归母净利润1.57亿元,同比下降了20%,收入增加而利润下降的缘由在于:一是客岁公司获得措置地块收益,停业外收入比本年多出9162万元;二是上海申丝本期纳入归并范畴使得办理费用添加5433万元,削减了当期净利润。</p><p>我们估计公司2016-18年EPS为0.72/0.89/0.98元/股。我们按照现金流贴现模子,获得方针价14.8元。赐与“买入”评级</p><p>我们认为自回购4条公后,公司手握大笔现金,积极寻找转型标的目的,将来成长空间广漠。股权激励打算进一步保障将来公司盈利情况。常年不变股息领取率保障投资的不变收益。</p><p>上工欧洲营业进一步整合的风险;下流服装行业需求下降的风险;物流办事等新范畴营业拓展的风险。</p><p>中华企业:业绩筑底,等候反转,静待</p><p>地铁合作项目步入收成期,2016年估计增加24%:公司2015年实现发卖额32.0亿,发卖面积31.0万平米(不含与深圳地铁集团合作的锦荟KAPA项目20.01亿发卖),同比下降0.8%和上升1.3%,包罗地铁项目后发卖额同比增加62.5%。公司2016年打算发卖额40亿,同比增加24.8%,考虑到2016年公司地铁合作项目二三期、长沙振业城二期、东莞松湖雅苑、南宁振业尚府等项目货源充沛,估计完成发卖方针概率较大。</p><p>工艺提拔叠加原料价钱回落提拔盈利能力:公司盈利增加的次要来历在于化肥产物的收入与盈利能力的显著提拔。盈利能力提拔一方面在于公司通过工艺系统的持续,进一步实现节能降耗,成本下降。煤炭等原料价钱的回落,对公司盈利能力提拔也有反面影响。此外,公司参股济南市市中区海融小额贷款无限公司,持股比例15%,取得分红收益。</p><p>扣非净利润高增加,毛利率稳中略降:因为结算面积大幅添加,期内公司营收同比上升56.9%,但因为2014年让渡中洲控股（000042）7.05%股权,增厚净利润基数2.33亿元,导致2015年净利润同比下滑18%,扣非后净利润同比上涨57.9%。因为结算的长沙及惠阳毛利率较低,拉低全年毛利率同比下降1.9个百分点至34.6%。因为结算收入(36.5亿)大于签约金额(32.0亿),期末预收款较岁首年月下降5.7个亿至8.7亿元。</p><p>国际航空枢纽定位确定,积极拓展国际营业:跟着深圳机场“十三五”后国际航空枢纽定位确定,国际化为公司本年次要营业成长标的目的,通过出台起降费,地面办事费等国际航路优惠政策,吸引航空公司投放宽体机,同时积极拓展国际航路。一季度开通悉尼,,东京,迪拜四条航路,现深圳机场国际航路达16条,通航城市15个。估计5月份起连续开通法兰克福,,西雅图等航路,实现深圳直飞美澳结构,同时加密东南亚,东北亚航路,估计岁尾国际航路将达20条,国际搭客冲破200万人次。</p><p>风险提醒:燃气下流需求不及预期,外延开辟不及预期。</p><p>深振业A:扣非净利高增加,地铁合作项目步入收成期</p><p>山东章鼓:转型环保与高端细密制造</p><p>控股股东增持股份展示决心:鲁北集团于2015年8月26日至2015年9月1日,通过上海证券买卖所买卖系统增持了公司股份,共计148.6万股,占公司总股本的0.42%,增持金额共计1,003.78万元。</p><p>行业苏醒不及预期;天津市贸易地产总体供应量较大,空置率较高,公司贸易项目去化面对必然压力;过往3年发卖数据逐年下滑,资金链压力显著,可售资本不足,将来业绩具有必然不确定性。</p><p>个股点评：</p><p>公司近日获得兵器配备质量办理系统认证,表白公司ZG 系列罗茨鼓风机的设想开辟、出产和办事的办理系统具备相关范畴军品研发出产的能力,将有益于公司拓展军工范畴相关市场。</p><p>盈利调整</p><p>深圳机场:国际航空枢纽定位确定,产能/非航拓展保障利润增加</p><p>转型提拔盈利与估值预期。</p><p>借力政策春风,加快结构融资租赁营业</p><p>盈利预测与投资评级。估计公司2016-2017年eps别离为0.35元和0.39元,对应PE别离为23.3倍和20.7倍。公司作为深圳国资委直属企业,将来无望受益国资带来的政策盈利。维持“保举”评级。</p><p>风险提醒。</p><p>降价非居民用户需求,电厂用气高增加应证逻辑判断。天然气发卖量为4.51亿立方米,较上年同期3.54亿立方米增加27.40%,此中电厂发卖量为0.96亿立方米,较上年同期0.32亿立方米增加200%,非电厂天然气发卖量3.55亿立方米,较上年同期3.22亿立方米增加10.25%。我们认为,客岁全年非居民用气门站价钱下调0.7元/m3极大的非居民用户的用气需求。同时,电厂因为客岁检修停产形成燃气需求削减的逻辑获得应证。目前,连系环保趋严等要素,我们果断看好燃气营业将来对公司业绩的贡献。</p><p>实在欠债率下降,现金笼盖率提拔,融资额与成本双降。截至2015岁暮,虽然公司资产欠债率有所提拔,但扣除预收账款的实在欠债率大幅下降16个百分点至55%,充实反映了发卖提速带来预收账款添加,欠债布局较着优化;另一方面,货泉资金/(短期告贷+一年内到期持久欠债)的比例提拔至0.69,短期偿债压力缓解。此外,公司2015年成功刊行了24.57亿中票与公司债,融资成本较着下降至7.5%摆布。</p>