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机构最新动向周一挖掘20只黑马股解读

公司加大在新兴财产范畴的结构，切入金属增材制造范畴。公司与华中科技大学手艺团队展开在金属增材制造范畴的手艺合作，合伙成立了武汉天昱智能制造无限公司，使用最先辈的金属3D打印手艺，为公司开辟航空、航天，以及高铁、核电配备的高端零部件和工模具制造营业供给切入点。安然概念：业绩逐渐改善，毛利率无望逐渐企稳：公司全年营收及净利润同比别离增加49.5%和109.1%，净利润增速高于营收增速次要因1）2015停业外收入较2014年削减2179万;2）2015年结算项目少数股东损益占比由32%下降到5.6%。因为期内结算的东郡国际项目盈利能力较弱，导致期内全体毛利率仅18%，同比下降2个百分点。跟着近期南京、杭州房价回升，估计后续公司毛利率亦无望逐渐回升。同时二期扩建项目已启动，2016年打算扩建至20万吨产能。此外公司以2980万参股湘潭河东第二污水处置厂PPP项目，一期污水处置规模为7.5万吨/日，跟着项目建成，公司环保营业将无力增厚公司业绩。公司前期非公开辟行的募投项目“微电子级高机能聚酰亚胺研发与财产化项目”是进一步深化垂直一体化计谋的焦点一步，将营业进一步渗入到FPC和COF上游焦点原材料范畴。公司2月24日通知布告产线曾经安装调试完毕并持续48小时投料试出产成功。产物次要机能目标及格，达到国外同类产物先辈程度，CTE目标达到国际领先程度。类别：公司研究机构：上海证券无限义务公司研究员：魏赟，杜臻雁日期：2016-03-11若发生以上预期外的环境，均可能导致现实环境与我们的判断发生误差。丹邦科技是我国专业处置挠性电与材料的研发和出产的龙头企业，可以或许供给FPC电板、COF基板以及COF封装产物，同时公司结构的PI膜产物曾经成功完成试产，使得公司柔性电板财产链上下流一体化结构进一步趋于完美，为公司打开新的成漫空间。事务：考虑到公司双腔起搏器和完全可降解支架无望在今明两年获批从而给业绩增加带来新的动力，我们维持对公司的“买入”评级。风险提醒：投资公司打算2018年营收和净利润较2013年翻一番，2016年则打算营收同比增加15%，净利润同比增加20%。我们认为，公司施行力强，新品表示抢眼，为营运方针的实现供给了的根本。2015年推出的料酒增加跨越20%，跟着江苏新厂一期工程下半年投产，醋和料酒的产能将充实;广中皇腐乳推广渐入佳境，估计2016年可实现几万万的发卖规模。类别：公司研究机构：国海证券股份无限公司研究员：代鹏举日期：2016-03-11盈利预测及评级：暂不考虑此次发债对公司的影响，我们维持对公司的盈利预测，估计公司15-17年摊薄每股收益别离为0.66元、0.69元、0.75元，维持“增持”评级。贵州茅台：赏真茅台，赚大白钱林洋能源：大股东增持最高3亿，新能源财产链持续延长不考虑摊薄，我们估计公司2016-2018年EPS别离为0.48、0.99、1.16元，对应PE别离为28、14、12倍，三年CAGR为63%，维持“买入”评级。专注者的：下流兴起，专注类厂商将最大程度受益。DSI整合完毕，出产运营迈入正轨，预期2017年将注入上市公司。双林集团出资约1亿美元自吉利手中收购DSI61%的股权。DSI作为老牌变速箱出产商，此前产物次要用在吉利等车型上，双林收购后，作为零部件厂商更有益于拓展国内市场。DSI湘潭出产产能已达20万台/年，本年方针发卖15万台，估计可获得15亿收入。年报点评。生物药增加较着，盈利能力显著提拔。（1）分营业来看，金赛药业增加十分靓丽，2015年实现营收10.6亿（+17%）和净利润3.8亿（+23%），次要缘由在于发展激素受长沙事务影响之后逐步恢复增加，且长效发展激素上市放量，估量全年收入在8000万摆布。百克生物业绩反转，收入和净利润均实现正向增加，同比增速别离为2%和42%，收入增加次要来自于水痘疫苗发卖添加，利润增速高于收入增速次要是受益于狂犬疫苗大幅度减亏。华康药业遭到投标降价的影响较大，收入和净利润增速别离为-5%和-11%。（2）从盈利能力来看，公司产物布局改善，高毛利率的生物药占比从51%提高到55%，导致分析毛利率提拔2个百分点，且费用节制优良，三费率下降了1个百分点，全体净利率提拔接近3个百分点，盈利能力持续提高。瞻望将来，我们认为长效发展激素和促卵泡激素都是10亿级别重磅品种，且均处于快速放量阶段，将带动公司业绩持续高增加。丹邦科技FPC、COF基板营业平稳成长，公司先后承担了国度科技严重专项“极大规模集成电制造配备及成套工艺”项目部属的“芯片柔性封装基板手艺与中试工艺开辟”课题研究使命，国度科技严重专项“极大规模集成电制造配备及成套工艺”项目部属的“三维柔性基板及工艺手艺研发与财产化”项目等，在COF柔性封装基板制造及封装上有着深挚的手艺堆集，手艺程度国内领先。公司不断奉行垂直一体化计谋，安身COF基板制造，向财产链下流成长了COF封装，同时向财产链上游延长，控制高端2L-FCCL基材制造能力，在财产链中下流各个环节上都具有很强的合作实力。海天味业：2015年纯利同比增20%，产物推陈出新2016年度虽然火电价钱有所下调，但煤炭价钱及资金成本下降在必然程度上已根基消化。且资金成本尚存下调空间，加之考虑电改后电力发卖营业的增加等要素，足以笼盖电价下降影响，公司仍极具投资价值。2015年1-12月，公司实现停业收入9.41亿元，同比上升97.85%;实现停业利润3.67亿元，同比上升43.6%;实现归属于母公司的净利润3.62亿元，同比上升56.25%;根基每股收益1.59元。拟向全体股东每10股派发觉金盈利2.48元（含税）。量价可稳增加，估值仍可提拔。维持15-17年EPS12.61、1386、1522元预测，同比增32%、10.0%、98%，动态PE18.1、165、15倍。消费升级增量、茅台酒价钱维持与人均可安排收入同步，茅台酒量价仍可齐升，预期5-10年内年增约10%无忧。增加前景明白、模式简单靠得住、现金流丰裕，合理估值应达25-30倍PE，估计逐渐实现，维持“强烈保举”评级。2.FPC及COF市场所作加剧风险提醒。需求萎靡，订价随原材料价钱走低而下调，毛利率下降。法拉电子：薄膜电容行业带领者2016年3月10日，同方国芯发布《严重资产采办演讲书（草案）（修订稿）》，通知布告显示，2016年1月25日，同方国芯全资子公司拓展创芯与力成科技签订《认股和谈书》，以总价款38.10亿元认购力成科技定增刊行的2.597亿股;2016年2月25日，同方国芯全资子公司茂业创芯与南茂科技签订《认股和谈书》，以总价款23.41亿元认购南茂科技定增刊行的2.993亿股。此外，公司股票自2016年3月11日开市起复牌。设备行业需求迸发：15年设备市场规模增加约110%，估计16年锂电池行业全体设备投入仍将延续高增加。盈利预测与投资评级：估计2016-2017年EPS别离为0.08元和0.10元，对应PE别离为63.0倍和49.6倍。公司扎根杭州，无望受益杭州、南京楼市回暖，积极结构大健康财产，后续转型结构无望提速。基于公司持续向好的根基面趋向和积极转型的决心，维持“保举”评级。员工参与定增募资，彰显持久成长果断决心：值得留意的是，公司2015年非公开辟行股票募资过程中，员工认购资金达10亿元，锁按期三年，存续期六年。公司员工大规模参与认购、以及长达三年的锁按期，一方面有助于完美内部激励机制以提拔运营效率，另一方面也彰显出公司对于其本身将来持久成长具有果断决心。盈利预测及评级广州成长集团股份无限公司于2016年3月1日通知布告，公司拟于3月16日招开姑且股东会。就公司刊行48亿元公司债券、30亿元超短期融资券事宜，提请股东审议。后于3月9日供给了2016年第一次姑且股东大会会议文件。本次公司债券的募集资金将次要用于公司债权、调整欠债布局、弥补流动资金、项目扶植以及收购兼并项目等。本次超短期融资券次要为拓宽融资渠道，无效降低融资成本，满足公司日常运营及偿还银行告贷、调整债权布局的需求。点评：事务描述2015年净利增速高达90%，次要因为毛利率上升、期间费用率、所得税率下降、糖业减亏，估计高增加将延续至2016岁暮。（1）2015年毛利率同比增0.6pct，估量因为折旧和人员成本占比下降，糖价回升。（2）期间费用率同比降1.4pct，三项费用率均呈现下降，次要来自于运费、差盘缠获得无效节制，人员费用增加超我们预期，财政费用同比持平，略超预期。（4）内部利润分派趋于合理，现实所得税率同比降12pct至17.5%。4Q15净利同比大增264%，次要来自于毛利率增加、所得税率下降、糖业减亏。16年各项盈利能力目标将继续向好，同时行业合作款式改善，主力产物将连续提价，业绩弹性高，净利无望维持高增加。事项点评公司新能源互联网计谋努力于建立自能源出产、存储、消费到智能化运营的闭环贸易模式，结构深远。在现有光伏电站运营根本上，2015年公司通过收购宏旭新能源、参股深圳充电易等一系列动作，快速完成了其在新能源汽车运营环节的结构。此中，宏旭新能源为深圳市2015年纯电动通勤车首批中标单元，具有40台纯电动大巴及50台物流车运营天分，定位为公司新能源汽车运营平台，深圳充电易则聚焦新能源车充电设备范畴。2016年公司方针扶植集中式、智能化微网大型充电站100座、新能源汽车运营10，000辆，并将积极摸索储能。结构医疗大健康财产，拓展新的利润增加点：2015年8月，公司与杭州宋都大健康签定合作和谈，配合出资设立宋都新大健康，公司出资4500万，占90%股权，新公司的成立标记着公司正式进军医疗大健康行业。同时，宋都新大健康及联系关系方青创投资各向金溪生物增资1000万元，按照和谈，宋都新大健康与青创投资有权各委派一名董事，且董事长在委派的董事当选任，转型迈出本色一步。事务描述类别：公司研究机构：安然证券无限义务公司研究员：，杨侃日期：2016-03-11公司2015年净利润同比增加20%，业绩增加相当平稳。调味操行业周期性特征很弱，因而将来仍然能够连结较快的增速，我们看好酱油行业消费升级以及集中度低所带来的庞大市场。海天味业作为酱油行业绝对龙头，结构早，在规模、渠道、盈利能力等浩繁方面均领先国内其他合作敌手，将来无望在其他新品类方面持续复制酱油的成功经验。目前股价对应2017年PE为21倍，维持买入投资。类别：公司研究机构：华鑫证券无限义务公司研究员：于芳日期：2016-03-11类别：公司研究机构：长江证券股份无限公司研究员：胡日期：2016-03-11事务：3月10日，公司发布2015年年报，我们对此进行点评。刊行短期融资券，降低周转资金成本。本次刊行短期融资券30亿元，在办事于调整公司债权布局的根本上，还将无效降低公司短期融资资金成本。同时给公司日常运营的短期周改行务，带来更好的保障。目前银行短期融资成本在4.35%，AA短融券市场利率为2.64%，如获核准并成功开展，仅计较资金成本无效节流亦或达每年5000余万元。且公司日常开展的中短期营业，亦将获得更便利的融资体例及较低成本，有益于相关营业的稳步扩张成长。同时，债券刊行的法式便利，对市场利率反映敏捷，在降息周期下，有益于快速将资金成本节制在市场利率程度。3、公司集成电外延式并购可能低于预期;受宏观经济影响，公司2015年保守主业营收略减4.1%，全年归母净利润同比增加21.4%，根基合适我们的预期。受益原材料下跌，保守营业包罗环保涂料、绿色家居用品、汽车美容产物、生物基降解材料毛利同比别离上升9.1%、5.58%、6.17%以及0.64%，鞭策主业净利润上升。公司估计本年一季度归母净利润达1，828-2，285万元，同比增加20%-50%，业绩步入加快上升期。演讲要点医疗健康营业稳步成长，医疗办事、医养融合、精准医疗为公司将来主要看点投资要点公司发布2015年年报，2015年实现停业收入6.25亿元，同比削减14.74%，归属上市公司股东净利润1143万元，同比增加180.11%，实现扭亏为盈。公司财政费用小幅上涨。公司是国内挠性电版的龙头企业，近年来不竭向上游进行一体化拓展，曾经构成了从PI膜、FCCL、FPC及COF到COF封装产物的完美财产链，PI膜项目曾经投入运转，一旦客户验证通过实现规模化发卖将显著增厚公司业绩。我们估计公司15-17年的EPS别离为0.37、0.77、1.08元，公司目前股价对应15-17年的估值别离为96倍、46倍和33倍，赐与买入评级。目前可比公司惠而浦16年动态估值16倍，赐与公司2016年16倍PE，方针价27.56元，维持“买入”评级。投资要点：双主业驱动下业绩大幅提高拟收购德洋电子51%股权（作价3.57亿），绑定知豆，16/17年业绩许诺0.8亿/1.2亿。德洋电子产物包罗电机（产能约7万台）、电机节制器、BMS、整车节制器，配套一辆乘用车，价钱跨越2万，其客户次要是知豆电动车。而知豆客岁销量达到2.3万辆，本年预期销量将达5万辆。此外德洋电子还将拓展其他客户，因而估计德洋电子实现业绩许诺无压力。快速扩张结果初显，上下流结构趋完美：2015年，公司完成对雷尚科技和妙趣横生的并购。雷尚科技的《坦克风云》与妙趣横生的《十万个嘲笑话》都可谓现象级的手游产物，月流水连结在万万级别。公司并购AvazuInc.，具有了本人的挪动互联网告白平台。加上岁首年月已收购完成的为爱普，公司曾经在财产链上下流完成了初步结构，且具备较强的合作力。通过将上下流结构的整合完美，公司的盈利程度无望获得进一步提拔。结构云计较，提拔大数据办事质量。智能硬件既是入口，也是利用功能的载体，而云端则是智能硬件连系云计较、大数据等全体办事能力的表现，是智能硬件生态圈焦点合作力的表现。云端大数据平台的扶植，对公司智能硬件终端所发生的数据进行采集、存储和办理，同时进行数据接口使用、大数据挖掘以充实鞭策基于大数据的贸易办事，提拔硬件的合作力。类别：公司研究机构：国信证券股份无限公司研究员：江维娜日期：2016-03-11乐普药业全资收购进展超预期。医疗办事为公司将来的主要成长标的目的。除了现有澳洋病院及其分院外，本年2月16日，公司发布通知布告，与凤凰镇签订《张家港新凤凰病院合作框架和谈》，公司拟出资4200万元，与凤凰镇共建张家港新凤凰病院，病院性质为二级非营利性病院，扶植规模约200张床位，公司病院扩张再进一步。康复连锁项目方面，继客岁12月与徐州市国有资产投资运营集团无限公司签定了《计谋合作框架和谈》后，两边于本年2月正式签订《徐州澳洋华安康复病院项目之投资合作和谈》，两边配合出资设立徐州澳洋华安病院无限公司，病院性质为营利性二级康复专科病院，扶植规模约157张床位，公司康复连锁项目正式落地。薄膜电容具有耐压高、、温度特征好、寿命长等劣势，普遍用于交直流转换、直流支持DC-Link等范畴。2013年全球薄膜电容器市场规模约为16-17亿美元，国内薄膜电容器市场规模约68亿元。因为电子设备对于薄膜电容的需求十分不变且连结上升，全体市场年增速约在4%-7%摆布。法拉电子具备全面的薄膜电容手艺，凭仗焦点手艺与工艺，客户、办事、规模劣势，是国内薄膜电容的绝对龙头，而且在国际上也处在第一梯队。安琪酵母：高增加如期兑现，16年出色继续风险提醒下流锂电池厂商扩产不达预期。公司转型粘胶短纤+医疗健康双主业成长，澳洋建投旗下医疗办事和医药物流营业运营优良，成为公司较为不变的收入和利润来历，将来通过加大对康复连锁和高端医疗的投资无望迎来更快的成长;操纵本身医疗资本与澳洋集团旗下养老资产合作无懈，医养融合立异养老模式，在生齿老龄化加剧、政策导向、居民消费升级等多要素推进下前景可期;粘胶短纤市场价钱回升以及玛纳斯澳洋复产，保守营业也无望逐渐恢复。我们看好公司将来一段期间的成长，维持“隆重增持”评级。保千里姑且通知布告点评：定增过会，智能视像平台呼之欲出类别：公司研究机构：海通证券股份无限公司研究员：陈子仪日期：2016-03-11湘潭电化年报点评：新能源材料与环保双轮驱动，实现扭亏为盈投资要点：并购乐普药业40%进展超预期，上调16年盈利预测，维持“买入”评级。风险提醒：知豆销量不达预期;保守汽车配件营业不达预期。通过对电子类厂商OCIMaterials与Soulbrain的比力研究，我们发觉，当下业进入增加期，施行专注计谋的厂商将具有更强的合作力，从而以超越下业增速的程度最大程度受益。公司计谋专注，盈利能力凸起，保守照明、通信等范畴逐步趋稳，将来跟着下流光伏、风电装机稳步提拔，与新能源汽车将来的迸发，公司将最大程度受益。同时公司凭仗在薄膜电容中的手艺、品牌等劣势，逐渐向工业节制、医疗电子、高铁等新兴范畴拓展，为公司带来新的增加点。类别：公司研究机构：西南证券股份无限公司研究员：朱国广日期：2016-03-11新能源营业扩产进度慢于预期;行业景气宇下行。入口抢占，加强盈利程度。家喻户晓，过去5年是以智妙手机为次要代表的硬件时代，而跟着智妙手机成长速度逐步趋缓，新智能硬件成功接棒。新智能硬件时代是以建立生态圈为焦点的。保千里制造的就是智能视像生态圈，通过本次定增募投项目，本次募投项目标实施，将显著加强公司的盈利能力，也将为公司“智能硬件+互联网”计谋奠基强大的用户根本。我们本来预测公司16年归属上市公司股东净利润为6.60亿元。分析考虑添加乐普药业添加并表利润与财政费用的影响后，我们预测公司16-18年归属上市公司股东净利润别离为7.06/8.94/10.6亿元，同比增加35%/27%/19%。若考虑16年非公开辟行摊薄股本的影响，则公司16-18年的EPS别离为0.79/1.00/1.18元，当前股价对应的估值为43x/34x/29x。结论与：青岛、杭州等项目产能将改善保守汽车零部件营业，车联网、智能驾驶等汽车电子外延预期足。公司将加强双林本部汽车零部件的成本节制，并进一步依托新项目开辟新市场，估计16净利润将暖和增加25%，达到1亿。同时公司成心进一步结构汽车电子等新营业，以行业成长趋向。事务描述：公司发布15年年度财报，收入、业绩别离同比增加22%和31%。2015年公司实现停业收入131.32亿元，同比增加21.54%;实现停业利润、利润总额12.10亿元、12.25亿元，别离同比增加33.23%、31.20%;公司全体毛利率26.54%，同比提拔0.66个百分点;归属于母公司股东的净利润9.19亿元，同比增加31.65%，对应EPS1.45元。公司拟向全体股东每10股派发觉金盈利6元（含税），不进行公积金转增股本。销量大幅增加，财政目标持续好转：公司扎根杭州，显著受益区域市场回升，全年实现发卖额51亿元，同比增加91%。期内新增建面30.4万平，在手可售面积67.4万平米，可售相对充沛。且次要楼盘均位于杭州、南京，无望受益区域楼市回升带动盈利能力提拔。公司2014年岁尾完成定向增发，资产欠债布局进一步完美，期末剔除预收款后的资产欠债率46.4%，较2014岁暮回落8.9个百分点;在手现金9.4亿，为一年内到期欠债的64%，较2014年上升24.6个百分点，财政情况持续改善。3.赐与丹邦科技买入评级：3月9日晚公司发布通知布告称，非公开辟行股票获得中国证监会刊行审核委员会审核通过。公司拟募集资金总额不跨越19.88亿元，投资五大范畴的项目别离是（1）车用智能硬件（2）商用智能硬件（3）挪动智能硬件（4）智能硬件生态圈（5）研发核心扶植项目。估计16、17年实现EPS为0.27、0.38元，以3月9日收盘价12.53元计较，动态PE别离为46.93倍和32.78倍。粘胶行业上市公司16年预测市盈率平均值为45.47倍和37.13倍，医疗办事行业上市公司16年预测市盈率平均值为49.24倍和42.09倍。公司目前的估值接近于粘胶行业和医疗办事行业的平均值。刊行公司债券，拓展营业空间。广州成长示有营业系统包罗电力、燃气、煤炭商业等方面，属重资产公用事业。优良的内部办理及区位劣势，使公司具有普遍的营业空间。但因为公司目前资产欠债率相对较高，虽然受益于降息等趋向，可过高的资金成本也给公司高速增加的营业带来了限制。此次刊行公司债券如获核准，一方面能够操纵公司AA的优良资信平台无效降低持久融资成本，另一方面可认为电力发卖、能源商业等立异营业供给强大的资金支持。目前银行贷款利率为4.9%，5年期AA债券市场利率为3.2%摆布，即便相关资金仅用于银行贷款，在当前亦具有每年8000余万元的财政费用节流空间。鉴于公司目前开展的金融商业营业及并购营业具有优良的报答率，对于新的投资机遇，得以更好的把握。宋都股份：销量稳步增加，业绩逐渐改善彩虹精化年报点评：业绩合适预期，新能源互联网结构已成雏形事务评论上半年搬家影响营收增加，毛利润下降因募投项目转固。全年净利润增速19%，显著低于停业收入62%的增加速度。此外，毛利率36%，同比下降4个百分点，次要缘由包罗：1）上半年营收增加受搬家影响;2）募投项目发生的折旧费、规模扩张带来的办理费用上升影响业绩增加和毛利率程度。公司资金充沛，资产布局健康。15年自有资金达到86.7亿元，同比增加74.5%，运营净现金流36亿元，同比增加117.2%，现金流有大幅度提拔。提高全体处理方案：将来将以动力电池出产设备为焦点，结构“工业4.0”，制造锂电池设备行业全体处理方案供给商。在光伏行业支撑性政策不竭和手艺前进的布景下，公司光伏电站规模不竭扩大，又操纵本身电气仪表劣势，积极结构能源互联网和微电网，插入售电侧和消费侧范畴，计谋转型凸显，迎来持续性增加。预测公司2015-2017年EPS别离为1.31，1.71和2.22，赐与“买入”评级。类别：公司研究机构：安然证券无限义务公司研究员：光，文献，汤玮亮，王俏怡日期：2016-03-11手艺储蓄，增厚手艺积淀。公司通过本次募集资金扶植光机电根本研发尝试室、仿生智能算法图像尝试室和视像云平台等环节手艺进行前瞻性研发，可以或许公司产物手艺先辈性的同时，强化公司在智能硬件范畴的分析合作力，巩固行业领先地位。出力制造“新能源互联网”，计谋结构深远。并表子公司业绩亮眼，公司营收大幅上升：2015年公司停业收入同比大幅上升97.85%，子公司为爱普的优良业绩为上市公司贡献了4.52亿元的停业收入，占比达到48.08%。此外公司手游营业成长势头优良，较同期增加244.69%。考虑到并表子公司并未归并全年业绩，2016年公司营收程度或将更上一台阶。公司毛利率为68.69%较客岁有所下降，次要因为公司各项主停业务占比发生变化。因为并表子公司的产物由刊行商担任推广，加之已上线游戏推广费用的降低，公司的发卖费用得以削减。受益于此，公司的期间费用率较上一年下降了6.67个百分点，进一步加强了公司的盈利程度。1.FPC、COF范畴成长不变：一季度增加提速，全年业绩方针翻倍增加。估计1-3月净利润增加，23%-46%，相对15年19%的增加已有较大幅度提高。此外，16年公司利润方针1.2-1.5亿，同比增加100%-150%，将来业绩强势增加值得等候。积极结构能源互联网和微电网，新能源财产进一步下移。近年来，公司与华为、东软积极合作，操纵先辈的消息手艺、分布式能源办理及能效办理手艺和微电网系统，将零星的分布式能源集中起来，提高系统对洁净能源的消纳能力和操纵效率，有助于公司整合现有的手艺劣势，有助于“智能、节能、新能源”的“三能”营业链条间的协同效应最大化。目前，公司已在启动总部实施了1.5MW微网项目，正在不竭拓展微网营业。同时，公司与南网云南公司在新能源项目、能效办理和能源互联网园区扶植等方面进行计谋合作，对公司进一步提高在光伏发电项目市场的开辟和能源互联网扶植具有积极意义，推进公司新能源营业快速向能源互联网范畴转型升级。这些软实力的提拔将进一步推进公司盈利能力的持续提高。风险提醒：糖蜜成本上涨幅度超预期。同时考虑到并表从本年3月份以及1-2月一般为药企运营的淡季，添加并表利润该当在6300万（760010/12=6300）-7600万之间。类别：公司研究机构：安然证券无限义务公司研究员：汤玮亮，文献日期：2016-03-11中钢国际：海外订单丰满，盈利能力将大幅提拔我们判断，4Q15至今茅台酒出货量已同比下降，这是16年春节一批价显著回升主因。风险提醒投资：暂不考虑参股投资收益和定增股本摊薄，估计公司2016-2017年EPS别离为0.73元、0.92元，重申对公司“买入”评级。广州成长：广州成长申请刊行债券，拓宽营业空间类别：公司研究机构：东吴证券股份无限公司研究员：黄海方日期：2016-03-11评论：制造新型产销模式，T+3实施结果显著。为顺应市场快速变化及保守营销模式失效的风险，公司鼎力鞭策T+3客户订单制新型产销模式，奉行下线直发，削减直达环节，目前80%已采用T+3订单式出产，周转效率同比提拔较着，实施结果显著。公司以“产物领先、效率驱动、全球运营”为计谋主轴，建立基于产物、市场、制造、办事的四个平台，持续鞭策组织再造、智能家居结构、智能制造等重点项目，制造新型产销模式。点评：公司看好光伏行业，光伏电站迸发式增加，无望超预期实现。从2014年年报和2015年中报对比，我们能够看出，2014年年报只要3个涉及太阳能光伏的严重合同，而仅仅2015年上半年涉及太阳能光伏的严重合同就有7项。公司的光伏电站结构计谋清晰，根基以分布式为主，结构在山东、江苏、安徽、内蒙（内蒙135MW曾经并网，距离近，电站的消纳能力强，不具有弃光限电问题）、上海，辽宁和华北地域，地点地域根基处于东部和中部地域，所涉及的电站除内蒙的135MW地面电站之外，其他全数是分布式光伏，将来的光伏电站计谋结构也以分布式为主和东部地域为主，根基不具有限电的环境。目前，2015年启动定增预案的涉及农光互补和渔光互补规模达300MW，也以分布式和东部地域为主，根基不具有弃光限电的环境，分布式补助能及时到账，不具有补助迟延的环境，有益地了发电收益的不变。2015年的定增300MW是农光互补和渔光互补，涉及13个项目，内部收益率在10%以上，毛利在70%以上，达产后收益可观。我们预判，2016年将加大分布式电站的开辟规模和并网规模，还会有更多的计谋和谈的签订和后续落地，进一步促使光伏电站成为公司的主业之一。事务：3月9日，公司发布《关于控股股东增持公司股份打算的通知布告》指出，公司控股股东启东市华虹电子无限公司（以下简称“华虹电子”）打算在将来6个月内通过二级市场采办的体例择机增持本公司股份，若公司股票价钱位于26元/股至36元/股的价钱区间内，累计增持金额至多不低于人民币5，000万元，不跨越人民币30，000万元。盈利预测与投资评级：假设1）公司非公开辟行在2016年成功完成;2）因为年报显示收入占比70%的国内工程毛利率为11%，而海外工程毛利率为21.8%，跟着海外工程进入集中结算期，公司复合毛利率大幅提拔。我们估计公司2016-2018年收入别离为17.6、23.9、30.3亿元，实现EPS别离为1.13、1.67和2.19元，对应PE别离为11、7、和5倍，估值较低，基于目前增发价钱倒挂16%，6名增发对象曾经确定，公司订单丰满，践行一带一国度计谋，赐与公司“买入”评级。因国内粘胶短纤行业新减产能投放放缓以及部门出产厂家环保未达标停产，粘胶短纤市场库存削减，行业景气宇上升，2015岁首年月起头价钱就不竭上涨，客岁10月达到高峰回掉队，本年又呈现上涨趋向，1月份至今，1.5D粘胶短纤市场价从12100元/吨上涨到目前的13325元/吨，上涨1225元/吨，而同期原材料消融浆的价钱相对平稳，且公司实行降本增效，无效降低了公司的出产成本和期间费用，2015年公司粘胶短纤营业的毛利率为13.75%，较上年同期提高6.45个百分点。我们估计粘胶短纤价钱将来会连结在13000-15000元/吨，且玛纳斯澳洋复产后公司产能提拔，将来，公司保守化纤营业的盈利能力将继续加强。我们维持16年净利预测，估计2016-2017年EPS为1.44、1.77元，同比增69%、23%。我们认为安琪是能够穿越牛熊周期的好品种，国内合作款式改善程度好于预期，4Q15、1Q16持续高增加将撤销市场对公司业绩潜力的疑虑，维持“强烈保举”的评级。2015年营收增15.3%，此中4Q15增15.5%，维持平稳增加，2016年收入方针48.5-50亿，同比增15-19%。15年酵母产物收入增13%，估量面用酵母与总体增速差不多，YE增速继续高于平均程度，不外因产能和汇率缘由增速可能环比下降，猪价回升鞭策了动物养分产物快速增加，成为酵母系列最大的亮点。其它营业收入同比增24%，估量次要来自于食物原料营业快速增加，现阶段曾经满产，公司正预备新建3万吨产能。分区域看，国内收入增速18%，市占率提拔，行业合作款式改善，国外营业受汇率影响，同比仅增10%。安琪管理布局完美，团队能力优良，手艺办事系统敌手难以超越，无望持续超越行业，估计公司可成功实现48.5-50亿的方针。按照我们草根调研，16年1-2月发卖连结了较好的增加势头。类别：公司研究机构：浙商证券股份无限公司研究员：郑丹丹日期：2016-03-11公司风险包罗但不限于以下几点：粘胶短纤价钱波动的风险;进入新范畴的风险。促卵泡激素进口替代可期。PDB数据显示2014年我国样本病院的促卵泡激素发卖额达5.6亿，同比增加15%，估计2015年样本病院发卖额无望达到6.5亿，终端发卖额估量跨越25亿，在不孕率持续升高和二胎政策铺开的大布景下，我们估计促卵泡激素将连结15%的年均复合增加率。公司具有国内第一个重组促卵泡激素，与进口产物比拟手艺相当但价钱要低10%摆布，无望凭仗低价策略敏捷实现进口替代。点评：看好公司中持久成长前景，逻辑如下：风险提醒：光伏电站扶植不达预期，新能源汽车运营推进低于预期。业绩预测及投资：估计16、17年净利润约为1.2、1.9亿，EPS别离约为1.03、1.63元/股，对应PE别离为49、31倍，维持“买入”。风险提醒：项目进展不达预期;下旅客户推进速度进不及预期。文娱：快速扩张初显成效，财产结构谋算将来澳洋科技2015年年报点评：双主业驱动下业绩大幅提高2015年公司累计实现停业总收入38.09亿元，比上年同期下降18.55%，实现归属于上市公司股东的净利润1.36亿元，比上年同期增加288.90%。化纤营业共实现停业收入22.94亿元，贡献停业利润3.15亿元，同比增加47.52%。医疗健康营业共实现停业收入15.15亿元，贡献停业利润2.09亿元，其西医药物流营业实现停业收入8.35亿元，贡献停业利润8553万元，同比下降2.57%，医疗办事营业实现停业收入6.80亿元，贡献停业利润1.24亿元，同比增加14.25%。分区域看，公司在东部和南部等成熟市场别离取得了11%和15%的营收增速，而在新范畴西部取得了22%的快速增加。2015年全国新能源汽车销量达33.1万辆，较2014年大幅增加3.7倍。到2025年，中国新能源汽车年销量将达到汽车市场需求总量的20%（估计为400万量），10年的复合增加率将达35%。薄膜电容作为新能源汽车电机用电容的最优选择，根据我们的调研，目前新能源汽车利用的薄膜电容平均单价约800元/只，毛利率约50%。2015年国内新能源汽车带动薄膜电容需求达2.65亿元，此中仅比亚迪薄膜电容需求约5000万元。按照2025年中国新能源汽车用薄膜电容市场规模将达到32亿元。法拉电子作为国内电动汽车薄膜电容主力供应商，发卖额敏捷提拔。目前公司新能源产物产能吃紧，新建厂房无望在16年投入出产，新减产能后无望为公司带来营收和利润逾越式的提拔。类别：公司研究机构：国海证券股份无限公司研究员：王凌涛日期：2016-03-11发展激素长效剂型放量，积极结构儿科病院促增加。目前我国发展激素市场规模仅为15亿摆布，将来市场空间跨越80亿，公司在市场中合作力最强，可以或许分享最大的一块蛋糕。与合作敌手比拟，公司具有全球最齐备的发展激素产物梯队，粉针剂型为国内第一家（1998），水针剂型为亚洲第一家（2005），长效剂型为全球第一家（2014），且目前水针和长效剂型均为国内独家产物。发展激素的三种剂型别离针对分歧的患者人群，构成低中高分歧条理的搭配，市场所作力最强。长效剂型仅需每周打针一次，大幅度减轻痛苦悲伤感，可以或许无效提高患者顺从性，目前还处于晚期放量阶段，将来无望成长成10亿元大品种。公司积极结构医疗办事，2016年打算在下层收购或新建跨越10家儿科诊所或病院，通过儿童病院拦截终端患者并供给后续的持久医治办事，从而鞭策发展激素高速成长。双林股份：保守和EV动力总成双结构，外延增厚业绩综上，估计公司2016年和2017年别离实现净利润30.38亿元（同比添加21%，EPS为1.12元）和35.36亿元（同比增加16%，EPS为1.31元）。茅台酒销量三年逆市近翻倍。12年冲击三公砍掉高端白酒约50%需求，茅台酒逆市持续增量，一批价从11岁暮约1700元/瓶降至15年约820元/瓶，了此前堆集的渠道和品牌势能，客户布局敏捷从政务转向商务、小我，渠道从11岁暮约1900家增至15年超2700家，茅台酒15年销量超2万吨，比12年逆市接近翻倍。16年再放量根本不存，顺势而为更宜提价。一批渠道已几利;高端白酒行业销量布局已像宽口细颈瓶，500-700元价钱带市场容量仅约17万吨，除非茅台酒继续降价向下抢市场，天然消费升级可能仅支持个位数增速;茅台酒可销量同比增速已降至低个位数;15年酒厂已再次堆集了预收款，16、17年财政增加无压力。茅台酒已快四年未跌价，为维持品牌形像，2H16或1H17可能是较好提价时点，为维持渠道盈利能力，提价之前必然控量以推升一批价。摘要：2015年茅台酒销量比12年近翻倍，但降价抢渠道和消费者的盈利根基消逝，茅台4Q15已起头控量挺价。茅台酒销量狂飚与报表营收低增速并存源于产物、价钱布局大变和预收款调理，虽我们预期16年茅台酒销量持平以至下降，但靠15年堆集的预收款，16、17年报表营收年增10%很容易。因高档酒需求量布局雷同宽口细颈瓶，故消费升级可能仅支撑茅台酒销量年增个位数，茅台酒价钱涨幅与城镇人均可安排收入根基同步，且12年9月至今未涨，2H16或1H17或是合当令点，幅度约5%为宜。安然概念：电解金属锰全线停产，减轻负担积极转型新能源材料范畴。电解金属锰行业持续低迷，产物售价与成本呈现倒挂现象，公司自2015年5月下旬全线停产电解二氧化锰。2015年公司出产电解锰0.59万吨，较上年同期下降52.80%。在电解二氧化锰方面，公司共出产电解二氧化锰4.91万吨，较上年同期增加1.82%。作为规模最大的二氧化锰企业，公司在安定锰系材料根本上积极拓展新能源材料营业以及高机能碱锰电池，此中高机能碱锰电池下半年发卖量2000吨摆布，公司产物毛利率获得显著提拔。风险提醒公司上市以来严重国际订单目不暇接，目前在国际严重订单206亿元，为2015年收入的211%;结转至下一年的国表里订单曾经跨越300亿元：公司积极把握国度“一带一”、国际产能合作、中国配备走出去严重计谋机缘，在持续巩固和深度挖掘土耳其、印度等海统市场的根本上，持续加大对俄罗斯、东南亚、中东等“一带一”沿线国度新兴、成长性市场的开辟力度，海外市场签约额逆势而上，成功签订俄罗斯电解锰、阿尔及利亚短流程分析钢厂、伊朗分析钢厂、印尼热轧搬家等一批国外严重工程项目，签约合同金额创汗青最好成就，国际化营业结构逐渐完美。目前中国每年电子级PI膜需求跨越3000吨，而PI膜高端市场不断被杜邦、钟渊化学、SKC等国外企业垄断，产物大量进口，公司产物将来一旦通过客户认证，国产化替代空间广漠。因为公司在电子级PI膜下流FPC和COF范畴具备多年出产发卖经验，对PI膜需求把握具备必然劣势，并可以或许通过内部率先利用来协助实现PI膜的推广。PI膜项目设想产能300吨，按12.5uM的PI膜测算，目前1每千克国际售价在130-150美金，满产后产值无望接近三亿元，净利率接近50%。因为市场庞大，一旦公司PI膜打开市场，将有可能会进一步对PI膜进行扩产，为公司成长贡献持久动力。将来公司在PI膜手艺的根本之上，将进一步延长，采用高烧结法进行碳化/石墨化制备积层石墨烯薄膜，研发制备成功后无望在航空航天、石油采矿、手机散热、太阳能电池板等范畴获得使用。风险提醒：（1）重组事项失败;（2）游戏营业成长不及预期。公司是国内冶金工程总包行业龙头之一，由2014年借壳st吉碳上市而来：注入标的物中钢设备2012-2014年收入别离为90、95、103亿元，净利润别离为3、3.6、4.7亿元，资产质量优良。风险提醒：烈性酒政策收紧;天然灾祸影响出产。财政费用率改善较着，对全年业绩构成正贡献。15年公司财政费用率因汇兑丧失大幅削减下滑0.7pct，期间费用率为18.2%，同比上升0.2%，费用可控，效率提拔。此外，公司持有银行理财富物投资收益大幅添加以及资产减值丧失削减也对公司全年业绩构成正贡献。事务：类别：公司研究机构：广发证券股份无限公司研究员：许兴军日期：2016-03-11经停业绩逆市增加，内销外销齐头并升。15年全年实现停业收入131.32亿元，同比增加21.54%，四时度收入35.20亿元，同比增加16.32%，15年度小天鹅积极鞭策营销转型，产物力提拔，公司总销量同比增加27%，增幅远高于行业平均程度。公司转型成效及渠道营销等投入加大带来内销收入92.38亿元，同比18.93%的高增加，零售量份额25.4%，同比提拔4.6个百分点。公司还持续加大电商营业拓展力度，深化与京东、天猫等平台的计谋合作，2015年全网零售额冲破24.6亿元，同比增加110%，洗衣机行业线上规模第一。在客岁同期低基数布景下公司出口表示抢眼，外销收入26.91亿元，同比增加27.38%，出口量份额14.6%，同比提拔3.1个百分点，此外中高端产物占比持续提拔带动均价上行也对公司外销额构成了必然支撑。盈利预测与投资：2015年公司已并网电站70.2MW，在建项目211MW，项目储蓄超1GW，客岁已并网项目为公司贡献收入1，576万，尚未构成天气，但65%的发电毛利率位居行业前列。2016年公司将加强与中核二二等大型企业的EPC总包合作，借助其资金实力和成本劣势，加大优良发电项目标定制规模;同时，跟着招商彩虹新能源基金的正式成立，公司后续电站资产的收购无望进入快车道。2、公司非公开辟行股份进展可能低于预期;盈利预测及估值。外延成长持续推进：或将在财产链上下流继续寻找合适标的，通过外延扩张推进公司成长。盈利预测：我们预测公司2016-2018年EPS将别离达到2.14元、2.73元和3.21元，按照其2016年2月2日停牌前收盘价79.07元进行计较，对应2016-2018年动态PE别离为36.9倍、29倍和24.63倍，具有必然的估值劣势，考虑到公司将来的成长前景，初次赐与“保举”评级。类别：公司研究机构：国联证券股份无限公司研究员：牧原日期：2016-03-11收购儒意影业，推进影游联动：2015年9月，通过成立并购基金收购了儒意影业49%的股份，儒意影业曾筹谋出品过如《致我们终将逝去的芳华》、《琅琊榜》、《芈月传》等优良作品，2016年还将推出《夏有乔木雅望天堂》、《致芳华2》等多部精品影视剧。通过投资儒意影业，公司将切入影视剧制造，缔造新的业绩增加点，也将推进影游联动，推进公司泛文娱结构。下流持续高景气：动力电池是电动汽车的焦点部件，受益于新能源汽车的需求迸发及动力锂电池的手艺冲破，行业进入成长黄金期。同方国芯：外延式并购稳步推进，制造集成电财产航母业绩根基合适预期，主业收入略降但毛利上升。将来六个月，维持“隆重增持”评级收购乐普药业40%股权项目属于公司16年非公开辟行的募投项目，我们本来认为本次收购将在非公开辟行后完成。但按照公司通知布告乐普药业40%股权曾经完成过户，进展跨越我们预期。该事务对公司16年业绩将发生反面影响。光伏电站加快推进，仍然看好其弹性。小天鹅A公司年报点评：强劲逆市增加标的，15年业绩增加31%分季度看，4Q实现停业收入31.72亿元，同比增加25%;实现归属于上市公司股东的净利润6.69亿元，同比增加20%。2015前三季度净利润别离为7.34亿元（同比增加15.66%）、6.02亿元（同比增加30.44%）、5.06亿元（同比增加15.7%）。业绩增加十分平稳。乐普医疗严重事务快评：并购乐普药业40%股权进展超预期类别：公司研究机构：长江证券股份无限公司研究员：万博识日期：2016-03-11事项：安琪酵母发布年报，2015年实现营收42.1亿元，同比增加15%，净利2.8亿元，同比增90%，每股收益0.85元。4Q15营收、净利别离同比增15%、264%，每股收益0.26元。营收、净利合适我们预期。公司拟以每10股分派现金股利3元（含税），以本钱公积金向全体股东每10股转增15股。维持“保举”评级。我们看好公司的计谋规划和环绕视像营业的计谋结构，我们估计16、17、18年EPS别离为0.28元，0.42元、0.58元。对应PE别离为46倍、30倍、22倍，考虑到公司募投项目标接踵落地，以及所外行业的高成长属性，赐与公司“保举”评级。类别：公司研究机构：中国中投证券无限义务公司研究员：张镭日期：2016-03-11风险提醒：新产物或无法放量的风险;药品投标降价的风险。类别：公司研究机构：承平洋证券股份无限公司研究员：张学日期：2016-03-11演讲要点4.风险提醒：风险提醒：汇率波动对公司业绩影响较大。投资：我们预测公司15-17年的EPS为0.62/0.87/1.14元，对应的PE为42、30、23倍。赐与本年30倍PE，对应方针价为35元，强烈保举。海天2015年实现停业收入112.94亿元，同比增加15%;实现归属于上市公司股东的净利润25.09亿元，同比增加20%，对应每股收益0.93元。合适预期。全年毛利率41.9%，同比添加1.5个百分点，一方面因为2014年11月对六成产物提价4%-5%，另一方面得益于大豆等原物料成本下降。2015年公司的净利润率程度22.2%，同比添加0.9个百分点。新火炬持续两年业绩超预期，16年产能翻番+产物布局升级，净利润无望达2亿，增加25%。新厂区已根基达到投产形态，轮毂轴承产能扩张达到2500万套，此中第三代产能占比快要50%（此前37%），而第三代产物的毛利率程度约35%，进高于其他产物，因而公司产物布局升级将改善盈利能力。同时公司积极开辟国内市场，进入五菱、长安等供应链，内销停业额占比已达到40%，将来还将进一步提高。我们估计公司15-17年EPS别离为1.46/1.96/2.50元，对应PE别离为20.14/14.98/11.74。考虑到公司是薄膜电容龙头，新能源营业增加强劲，成长空间广漠，赐与公司“买入”评级。维持公司“买入”评级。公司2015年全线停产电解金属锰，减轻负担积极转型新能源材料范畴，作为电解二氧化锰龙头企业，积极开辟高机能碱锰电池，提高产物毛利率;同时收购污水处置核心添加新的盈利增加点，为公司供给不变现金流。此外，员工参与定添加强激励机制，为企业成长注入新动力。我们看好公司的成长前景，估计公司2016-2018年的每股收益为0.29、0.51和0.72元，维持“买入”评级。赢合科技年报点评：动力锂电客户占比快速提拔，16年业绩迸发可期法拉电子：新能源营业引领，穿越周期的专注者迎来收成期新能源营业引领，带动公司业绩重回高增加2.PI膜试产成功，市场前景广漠：粘胶短纤价钱上涨促化纤营业盈利能力加强我们认为，与其他行业比拟，调味操行业周期性特征很弱，因而调味料作为食物饮料增加最为确定的子行业，将来仍然能够连结较快的增速。调味料行业细分行业多且集中度低，公司在酱油行业结构早，渠道劣势较着，在巩固保守产物市场的同时，不竭推出其他新产物，下一阶段将重点加速料酒、醋、复合酱等品牌的结构，通过品类扩充不竭提高市占率。智能卡行业高景气+军品国产化加快，支持主停业务维持快速增加：将来两年，公司主营智能卡芯片和集成电营业将延续高景气，足以支持公司业绩延续快速增加，具体而言：1、4G通信SIM卡新一轮行业周期启动的同时，金融IC卡新增需乞降替代需求持续，为公司智能卡芯片供给兴旺的市场需求;2、公司作为特种集成电领军企业，将成为军品国产化替代的较着受益者，部门手艺产物军民融合市场前景广漠，将来成长前景值得等候。风险提醒：转型进度不及预期风险;业绩不及预期风险。点评：1.PI膜出货量低于预期公司通知布告乐普药业于2016年3月8日在周口市行政工商办理局打点完成了相关工商变动登记手续。乐普药业现已成为乐普医疗的全资子公司。公司动态事项风险峻素：广州天然气需求增加不及预期、新能源营业拓展进度放缓、政策风险等。事务评论分红方案：拟向全体股东每10股派发觉金股利6元。事项：外延式并购取得积极进展，集成电财产航母计谋稳步推进：2015年11月，公司发布定增预案，定增募资800亿元，拟投入600亿元、37.9亿元、162.1亿元别离用于扩建存储芯片工场、收购力成25%股权、收购芯片财产链上下流公司，本次公司发布《严重资产采办演讲书（草案）（修订稿）》并复牌，显示公司芯片财产外延式并购持续落地。此次并购将会给公司带来以下两点积极影响：1、并购完成后公司将持无力成科技和南茂科技25%股权，此次并购将会给公司带来显著的投资收益增厚;2、力成科技和南茂科技是全球领先的IC封装及测试厂商，此次参股无疑有助于强化公司自创其集成电研发出产经验，分享其优良客户资本。我们估计，后续公司将继续开展外延式并购，实现财产链上下流整合，以制造集成电财产航母。别的，公司操纵本身医疗资本与澳洋集团旗下养老资产协同成长，制造医养融合模式，并参股上海吉凯基因，在精准医疗范畴细心结构，全方位进军医疗健康营业。赢合科技发布2015年年报：全年实现停业收入3.65亿元，同比增加62.29%;实现归属于母公司净利润0.60亿元，同比增19.21%;每10股派发觉金股利1.0元。此外，公司发布2016年一季度业绩预告，估计1-3月实现净润0.19-0.22，同比增加23.12%-46.41%。乐普药业并表利润添加6300万-7600万元。丹邦科技调研：PI膜试产成功，向上游材料迈出主要一步非公开辟行：向中钢资产等6名特殊对象以14.31元/股募集不跨越95.5亿元将用于弥补流动资金。刊行目标：1）改善本钱布局，降低财政风险，提高经停业绩;2）严重资产重组完成后，新营业的注入，公司对资金的需求较大。3）跟着国内工程办事市场与国际模式逐渐接轨，工程总承包运作体例日益多元化，BOT、BOO、BOOT等营业模式越来越多地出此刻国表里工程项目中，这些运营模式均要求总承包商具有较强的资金实力和融资能力。盈利预测及评级：暂不考虑配股的影响，我们预测公司2016-2018年EPS别离为3.51元、4.62元、6.00元，对应PE别离为27倍、20倍和16倍。考虑到长效发展激素和促卵泡激素放量带来的持续高增加，赐与“增持”评级。中钢设备2015扣非净利润5.3亿元，完成业绩对赌。中钢设备业绩许诺2014-2016扣非净利润别离为4.37、4.79和5.17亿元。乐普药业40%股权估值为7.19亿元，公司利用自有资金收购，其后用16年非公开辟行募集资金替代。公司15年三季末账上现金为6.85亿元，再加上2015年定增资金12.0亿元到账，因而理论上公司将有足够的现金完成收购。但考虑到公司需要预留运营资金，本次收购资金7.19亿元中部门将会来自中期单据等融资手段，但估量不会大幅添加公司16年的财政费用。我们估计公司16年财政费用添加500-1000万元。布局优化趋向持续，毛利率维持高位。公司全体毛利率26.54%，同比提拔0.66个百分点，此中四时度毛利率为25.98%，同比提拔0.68个百分点，主停业务毛利率为26.96%，同比下降0.37个百分点，毛利率维持高位的焦点要素在于一是产物布局的优化，公司持续加强产物立异升级，产物力和布局持续改善，滚筒占比持续提拔，双缸同比下降，另一方面，原材料成本压力缓解也是使得毛利率维持高位的又一主要要素。分产物看，酱油、调味酱和耗油的市占率继续领跑，且毛利率均有提拔。此中，酱油销量达到134万吨，营收同比增加6.62%，毛利率44.33%;调味酱销量21万吨，营收同比增加18.23%，毛利率44%;耗油销量40万吨（远期方针100万吨），营收同比增加32.88%，毛利率37%。此外，目前动力电池客户已占比80%以上，沃特玛、亿纬锂能、广州鹏辉等均已成为公司客户，前五大客户占比力年中下降约6个百分点，且产物发卖以整线订单为主，布局优化较着。应收、存货高速增加，本年无望兑现业绩。乐普药业16年净利润估计为1.9亿元，若并表利润从60%添加到100%，则归属上市公司股东净利润将添加7600万元。类别：公司研究机构：群益证券（）无限公司研究员：李晓璐日期：2016-03-11员工参与定添加强激励机制，为企业成长注入新动力。2015年4月28日发布定增方案，刊行价钱为11.51元/股，刊行数量5415万股，2016年1月20日定增实施完毕，此次定增用于用于告贷和弥补流动资金，加强公司的资金实力及抗风险能力。参与此次定增包罗公司14名高层办理人员和50名中层办理人员，有助于加强长效激励机制，员工持股打算长达三年的锁按期也彰显出公司对于持久成长的果断决心。风险提醒：新能源汽车增速低于预期;同业业合作加剧风险;公司相关项目推进的不确定风险。类别：公司研究机构：信达证券股份无限公司研究员：郭荆璞日期：2016-03-11广东省是国资的火线，具有优良的实践经验。近年广东省已出台了一系列的相关支撑政策，在当今国企、办理层激励等先辈的办法屡见不鲜的布景下，区域内的公司已连续开展相关规划，作为广州市国资企业最次要的平台之一，公司必会受益。污水处置营业盈利不变，加强公司盈利能力。2014年公司通过向湘潭振湘定增体例采办其持有的湘潭市污水处置公司100%股权，刊行价钱8元/股，刊行股份2271万股，正式涉足城市污水处置范畴。目前公司具有15万吨/日污水处置能力，出水水质提拔到国度《城镇污水处置厂污染物排放尺度》一级A尺度，全年共处置城市污水5，668.8万立方米，实现停业收入6，837.64万元、停业利润2，180.19万元、利润总额2，337.70万元、净利润1，748.87万。盈利预测与投资。目前公司市值约136亿元，自有资金86.7亿元，股息率4.12%，按照我们的预测，估计公司16-17年业绩别离同比增加21%、16%，对应EPS1.72、2.00元，目前股价对应15、16年PE别离为15.45、12.72倍。控股股东增持最高3亿元，彰显对公司的决心和定力。电表营业是一直是公司的利润贡献和不变现金流。在国内市场渗入率很高的环境下，公司一直是国网投标前三甲的地位不成。勤奋拓展国外市场，公司斥资收购ELGAMA智能电表公司15%股权，正式进军海外智能电表市场。同时，公司与国际电表巨头兰吉尔将在中国市场和国际市场展开全面合作，力图有所冲破。本次大股东增持股份，有益于保障公司电表、光伏和能源互联网等各项营业的成长，新能源财产链会加快下移，抢占市场空间。1、公司智能卡芯片营业成长情况可能低于预期;业绩总结：公司发布2015年报，实现停业收入24.0亿（+6%），扣非后净利润3.8亿（+16%）;利润分派方案为每10股派发觉金8元（含税）。在手订单丰满，动力电池客户占比大幅提拔。比来12个月，先后与国轩签定1.08、0.9亿元设备采购大单，产物已获一线厂商承认，后续大单可期。穿透三重，读懂真茅台。茅台酒报表增速与市场调研茅盾源于：15年茅台酒占营收83%已较12年升20PCT：打算内、外价钱15年才并轨;酒厂通过预收款“旺储淡消”调账，且基数效应致“数据”，扭曲财报增速，16年1月数据就更可能是“数据”。高新：业绩增加稳健，重磅产物放量期近

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