深圳海运货代 深圳空运货代...
机构推荐：周三具备布局潜力的10金股(330
<p>(义务编纂：DF064)</p><p>费用率有所下降，运营勾当现金流充沛：公司2015年的期间费用率下降1.67个百分点至12.16%。2015年发卖费用率发卖费用率、办理费用率、财政费用率别离较2014年降低0.25、0.84、0.58个百分点至3.58%、6.77%、1.81%。营运能力方面，存货周转为70天，同比添加3天，应收账款周转为79天，同比添加13天；公司2015年运营勾当现金流为38.42亿，较净利润超出跨越10.19亿。</p><p>6、国药分歧：中国医药集团全国医药零售平台 无望成为医药分业最大受益者</p><p>投资要点：</p><p>点评：</p><p>新能源汽车营业增加1.64倍，手机部件营业增加35.88%，二次电池及光伏营业增加13.88%，全体收入增加37.48%：演讲期内，公司实现停业收入800.09亿元，同比增加37.48%。分营业来看：1)汽车及相关产物营业的收入约406.55亿元，同比上升46.06%。此中，新能源汽车营业收入约193.42亿元，同比增加约1.64倍，占总收入的比例增至24.17%，成为公司主要的收入和利润来历。2)手机部件及拆卸营业的收入约332.63亿元，同比上升35.88%。3)二次充电电池及光伏营业的收入约60.80亿元，同比上升13.88%。三大营业占比别离为51%、41%和8%。</p><p>事务：</p><p>考虑国大药房将来在医药分业布景下的庞大成长潜力，12个月方针价91.9元。我们认为国药分歧作为中国医药集团全国医药零售平台、广东广西分销独一平台，分享中国医药集团化药资产整合盈利，我们测算，2015年国药分歧备考净利润约9.2亿，在不考虑国大药房全国并购整合带来超预期盈利增量下，国药分歧现有存量营业将实现跨越15%的复合增加。中国医药集团将来出力将国大药房打形成第二个“国药控股”，国药控股依托全国范畴大规模兼并收购不竭做大做强，我们认为，从中持久看，国大药房无望复制国药控股在分销范畴的成功。由于重组而使盈利预测发生较大变化，公司当前股价对应增发后总市值261.7亿，按2016-2017年净利润复合增加15%测算，仅相当于2016-2017年预测市盈率25倍、22倍，估值偏低；我们赐与12个月方针价91.9元，别离对应分销+参股工业营业2017年25倍估值，国大药房市值不该低于老苍生、二心堂、益丰药房市值，有52.8%的上涨空间，上调增持评级至买入。(申万宏源罗佳荣)</p><p>盈利预测与估值：预测16-18年EPS为13.28、14.39和15.53元(上次为14.95、16.82元)，同比增加8%、8%和8%，当前股价对应16-18年PE为18/17/16倍。我们仍然认为茅台是白酒行业苏醒阶段简直定性品种，虽然15年全年利润增加1%，刚好达到预算，低于我们此前6%的预测，但预收款立异高，若是考虑预收款的变更，则2015年实在收入应能增加20%以上。目前茅台施行控量挺价策略，一批价自12月底到春节前稳步提拔，春节后小幅回落但根基不变在840-850元，渠道利润和推力逐渐恢复，连结良性增加。2016年运营打算为增加4%，较15年1%的打算有所提高，表白公司决心更足。赐与16年20xPE，方针价265元，维持“买入”评级。</p><p>考虑到公司新产物和新市场，我们赐与公司2016年33倍估值，对应方针价16.50元，赐与“买入”评级。(西南证券熊莉)</p><p>乘用车范畴：2015年比亚迪电动乘用车累计销量约4.7万辆，发卖区域排名前15城市销量占比达97.1%，此中上海占比48.9%。上海市：22962，深圳10310，西安2823，天津1790，广州1733，1607，武汉807，长沙617，青岛600，杭州市535，厦门市530，413，南京市373，泸州市290，珠海市208.</p><p>维持“买入”评级：公司运营趋向持续向好，管理机制逐渐完美，营销助力二次成长。主力品种通络祛痛膏仍有较大的成漫空间，二线品种上量敏捷；定增获批助力营销，外延并购预期强。暂不考虑增发摊薄，估计公司2016-2018年EPS别离为0.37元、0.50元、0.63元，对应PE别离为27X、20X、16X，看好公司中持久成长，维持“买入”评级。</p><p>投资评级与估值：我们上调16-17年盈利预测，预测16-18年EPS为1.85、2.05、2.26元(原16-17年盈利预测为1.71、1.88元)，同比增加13%/11%/10%，对应16-18年PE别离为15/13/12倍，公司是白酒板块中低估值、高分红品种，股息率已接近3%，方针价33元，上调增持评级到“买入”。从年报环境看，环节目标预收款、运营性现金流净额增加均超预期，连系此前茅台年报，高端酒苏醒趋向确立，估计一季度环境会继续改善。公司全年明白提出了收入利润增加10%的两位数方针，比拟客岁决心更足。</p><p>以资产认购现代制药股权，分享中国医药集团化药工业快速成长盈利。分歧将致使君制药51%股权、致君医贸51%股权、坪山制药51%股权和坪山运营性资产认购现代制药股权，将持有现代制药重组完成后13.99%股权，现代制药成为中国医药集团独一的化学药整合平台，有益于充实阐扬中国医药集团化学药品种资本、出产资本和营销资本。我们估计现代制药2015年备考净利润在6.5亿摆布，公司持股13.99%；公司工业板块2015年实现收入16.8亿，净利润2.5亿，公司持股约49%；公司持有深圳万乐35%股权2015年贡献投资收益约5741万。化药参股收益将成为国药分歧主要的利润来历。</p><p>(义务编纂：DF064)</p><p>许诺国控二级子公司药房五年内注入，倾全集团资本为医药分业进行计谋卡位。因为打消药房加成在全国更多公立病院铺开，公立病院药占比查核日益峻厉，我国实行医药分业政策趋向曾经十分明白，第一步是高价非医保药处方逐渐外流，第二步是病院门诊药房逐渐剥离，我们认为，分销公司与病院合作共建药房、分销公司设立的DTP药房和病院“院边药房”将成为衔接处方外流的最大获益主体。集团许诺国控二级子公司药房五年内注入，我们认为，这有益于国控遍及全国的二级子公司阐扬分销渠道收集劣势，在全国范畴内加速DTP药房等计谋布点，为医药分业进行计谋卡位，国大药房将最终成为医药分业的最大受益者。</p><p>考虑到公司在全球小家电多个品类的龙头地位，以及将来持续高增加的能力和抗风险的能力，并连系厨房小家电、厨房大师电、糊口类家电的平均估值，我们赐与公司2016年30倍的PE，合理股价为25.5元，较3月25日收盘价18.19元还有40%的空间，初次赐与“强烈保举”的评级。</p><p>财产链延展加速组件放量，拓产能与高毛利驱动营业扩张。</p><p>占领湖北地缘劣势，参与长江经济带扶植。公司拟以不跨越30亿元的自有资金出资投入湖北省长江经济带财产基金，该财产基金由省财务出资400亿作为劣后资金，撬动社会资金，估计构成总规模4000亿的财产基金群。参与该财产基金，公司将来除了获得投资报答，更将享受区域经济成长带来的盈利。维持“买入”评级，不调整盈利预测。估计2016-2018年EPS别离为0.49元、0.59元和0.68元，对应最新收盘价的PE别离为21倍、17倍和15倍。(申万宏源 胡翔)</p><p>行业分化苏醒公司确定性最强。行业颠末3年调整，客岁逐渐企稳，进入分化苏醒阶段，茅台作为高端品牌力最强的企业，在政务消费挤出、公共需求的衔接和拉动下，成长简直定性最强。连系草根调研和春季糖酒会反馈的消息，春节期间旺销后，公司仍将维持控量稳价的策略，批价在淡季较着回落的可能性已不大，量价均衡的自动权在公司手中。从增量的角度看，53度普飞将衡量量价，旺季前一批价若是逐渐提高，则渠道推力会进一步加强，普飞销量稳中有升，而42度茅台和新品(定制酒等)可能成为次要增量来历，由于新品的渠道盈利能力遍及高于。若是公司下半年在销量上不外于激进，依托公共需求拉动和新品，我们估计本年全体销量能连结5%摆布的不变增加。</p><p>实在环境结实预收款达到汗青高点：从公司单四时度环境看，虽然收入和利润有所下降，但预收款达到82.6亿元，环比三季度末添加26.6亿元，较2014岁尾添加68亿元，申明茅台蓄水池持续蓄水，经销商打款志愿、现金回笼能力不竭加强，从2014年6月底的5.4亿元持续增加到目前的82亿元，申明白酒行业自12年调整以来到客岁，茅台作为龙头凭仗品牌力已率先走出低谷，运营环境不竭向好。应收单据85.8亿元，较三季度末略增2.9亿元，而三季度末应收单据较二季度末大幅添加，应收单据四时度利用的缩减表白公司对单据利用政策的收紧。我们近期的调研表白，茅台在一季度采纳的控量挺价的策略，一批价从客岁三季度最低的820-830元，春节前达到850元以上，春节后略有回落到840-850元，且仍然一般动销，未呈现节后畅销的环境。因而，从预收款、一批价、动销几个数据看，茅台都处于良性增加形态。</p><p>伴跟着公司营业的快速成长，公司收入和盈利迎来了较高增加。</p><p>9、长江证券：倡议设立长江经济带财产基金 分享区域经济成长盈利</p><p>3、羚锐制药：好风借力合理时</p><p>2、隆基股份：表里兼修 全年业绩高增加</p><p>出产线投产进度低于预期；单晶硅线仍有争议(广发证券陈子坤 韩玲)</p><p>4、比亚迪：业绩增加超5倍 新能源汽车成最大引擎</p><p>估值与评级。公司将来将受益于电子产物功能添加、机能变强带来的电子电添加，也将受益于新能源汽车等终端电气化向电子化过渡发生的新的市场空间。</p><p>经纪营业贡献大半收入，互联网金融引流初见成效。2015年，公司实现经纪营业收入47.19亿元，同比增加128%，收入占比55.52%。演讲期内，公司积极开展立异网上开户营业的运营模式，通过自家“长江e开户”APP，拓展互联网渠道，累计引流跨越20万。公司2015年经纪营业市场份额达1.71%，同比增加0.05个百分比。</p><p>2015年公司实现停业收入85.00亿元，同比增加86.88%，实现归属于母公司股东净利润34.93亿元，同比增加104.84%，公司业绩增加合适预期。2015岁暮公司总资产为996.25亿元，归属于母公司股东净资产168.17亿元，别离同比增加46.67%和20.64%。</p><p>六氟磷酸锂与锂电池双轮驱动，2016年公司业绩进入迸发期。目前公司六氟磷酸锂产能2500吨，按照公司规划，2015年10月拆除一条氟化铝出产线，并在该址投资扩建年产3000吨的六氟磷酸锂出产线，估计岁尾可以或许达产，2016年产能将达到6000吨。因为六氟磷酸锂产能扶植周期大致在1年以上，估计将来六氟磷酸锂产能仍集中当前手艺成熟的企业，六氟磷酸锂仍将面对求过于供的场合排场，公司产物价钱无望继续上升，按照2016年发卖3500吨测算，保守估量仅六氟磷酸锂方面将为公司带来12亿摆布的营收。锂离子电池方面，公司目前具有1亿安时产能，公司以现金增资体例向焦作新能源投资6亿元，用于实施3亿安时动力锂离子电池，估计2016年锂离子电池出货量达到2亿安时，将为公司带来18亿营收。</p><p>盈利预测与估值基于公司的工业设想根本、全球小家电范畴ODM出名品牌、公司持久以来适于合作的运营之道，以及将来大量的新品类储蓄，我们认为公司将来收入增速将连结在10-20%之间。受益于公司议价能力的加强，以及每年主动化投入用以降低人工成本和提超出跨越产效率，公司净利润增速将连结在20-30%之间。</p><p>新能源汽车项目稳步推进，无望成为公司新的盈利增加点。公司于2015年9月完成对红星汽车制造公司的并购，目前项目稳步推进，面包车和物流车两款新能源电动汽车被列入工信部“灵活车辆出产通知布告和保举车型目次”。目前，公司正在积极申报新能源汽车保举车型目次2016年从头认定，将来无望成为新的盈利增加点。</p><p>我们估计公司2015、2016、2017年的EPS为0.66、0.85、1.06元。</p><p>终端动销优良出厂价稳步提拔继续控量提价。公司在春糖经销商大会上提出，通俗五粮液出厂价上调20元到679元/瓶，同时打消30元的每瓶补助政策，相当于提超出跨越厂价50元；公司将打消银行承兑汇票的利用，自3月21日起，对任何商家任何刻日的汇票，一律不再接管；节制发货量，对3月20日后所有未施行的打算量同一减量20%，本年不再增量。外行业逐渐企稳，公共需求对高档酒需求衔接的布景下，整个高档酒市场春节期间动销很好。公司通过客岁8月3日和本年3月21日别离提价50元和20元，使出厂价从609恢复到679，一批价自客岁低点的520元逐渐恢复到春节期间的620元，价钱倒挂现象改善，渠道推力逐渐恢复。本年一季度公司回款估计完成客岁打算70%，发货量估计完成40%，渠道库存合理，一批价节后仅回落10元摆布。公司在提超出跨越厂价和打消补助后，强化了渠道盈利能力。一批价提高到640元摆布，而大部门经销商因为提前打款仍按原有政策施行，现实成本620-630元，价钱系统理顺。至于淡季一批价的走势，公司已决定按削减残剩打算量的20%发货，可通过节制发货量进行，自动权仍在公司手中。</p><p>8、顺络电子：电子化、智能化海潮下的国内磁性元器件巨头</p><p>公司在2014年岁尾收购了浙江乐叶光伏，起头进入组件制造范畴，2015年公司的单晶组件计谋快速推进，已签约组件订单便已跨越10GW，对应500亿元以上营收，在将来三年逐渐确认，估计2016年销量可达3GW以上。同时，公司积极规画在衢州、合肥、泰州、印度结构电池和组件厂，估计组件厂2016年岁尾的产能将跨越3GW。硅片方面公司非硅成本下降较着近五年复合下降16%达到3.10元/片；组件方面报价曾经迫近4元/瓦，相对多晶价钱收窄，传导到光伏电站造价上成本不异，发电量更多。</p><p>维持公司“买入”评级。受益于新能源汽车迸发式增加，六氟磷酸锂与锂离子电池求过于供，量价齐升助力公司业绩快速增加；六氟磷酸锂与锂电池双轮驱动，2016年公司业绩进入迸发期；新能源汽车项目稳步推进，无望成为公司新的盈利增加点。我们看好公司的成长前景，估计公司2016-2018年的每股收益为2.44元、3.76元和4.99元，对应市盈率别离为28.7倍、18.6倍、14.0倍，维持“买入”评级。</p><p>2015年公司加权平均ROE为23.00%，同比增加10.11个百分点。2015岁暮，公司杠杆程度为3.84倍，较岁首年月上升了0.57倍。</p><p>公司存量市场稳步增加，增量市场打开成漫空间。现有营业将稳步增加，智能机、LED市场对电感等元器件需求仍呈增加态势，估计将来三年智能机连结近10%摆布增加。同时公司研发投入不断连结较高，立异产物扩宽产物线，是公司将来业绩增加的次要驱动力。公司有NFC、无线充电线圈、陶瓷盖板等产物作为公司将来业绩增加点。特别随动手机快速充电成为标配，公司的电子变压器产物无望放量。快速充电成本目前大约是通俗充电器的3倍，按2015年全球13亿部手机出货量计较，快速充电市场空间达到200亿元以上。同时公司也在开辟手机之外市场，像汽车电子、军工电子等，前景可期。</p><p>风险提醒：政策不达预期；电动车销量低于预期；保守汽车、光伏销量不达预期(中泰证券 曾朵红)</p><p>5、新宝股份：多品种、小批量、专业化全球最具合作力的小家电制造商</p><p>2016年销量方针：2016年销量方针15万辆以上，目前在手订单充沛，2016年将实现逾越式增加。商用车范畴：客车10000辆，出租车13000辆，公用车7000辆，叉车3000辆。乘用车范畴：12万辆以上，此中唐8万辆，秦2万辆，宋+元等2万辆。同时，公司预期2017年电动乘用车在2016年根本大将翻番增加，定下24万辆的销量方针。</p><p>单晶打开增加空间，赐与买入评级。</p><p>事务：公司发布2015年报，全年实现收入216.6亿，同比增加3%，归母净利润61.8亿，同比增加5.85%，EPS为1.63元，我们此前预测为1.59元，略超预期；现金流大幅改善，运营勾当现金流入268亿同增26%，运营性现金流净额67亿，增加742%；利润分派方案为10派8(含税)，分红率提高10pct到49%。单四时度实现收入65.3亿，同比增加10%，归母净利润15.7亿，同比增加40%。2016年运营打算为收入238亿，同比增加10%，利润总额88亿，同比增加10%。</p><p>积极结构立异营业，成效显著。2015年，公司加速推进柜台市场扶植，丰硕市场产物品种，全年累计刊行250只收益凭证，刊行规模冲破120亿元；在成为第二批获准开展私募基金营业外包揽事的机构后，公司积极摸索成长道，推进系统扶植，结果显著，PB营业规模已接近200亿元；目前，公司已完成3只资产证券化项目，此中，“大丰港”项目是所第一单口岸类资产证券化项目，“狮桥租赁”是深交所推出租赁类产物来的第一单项目。同时，作为首批11家获得50ETF做做市商资历的券商之一，做市营业也在积极结构中。</p><p>1、多氟多年报点评：六氟磷酸锂与锂电池双轮驱动 业绩进入迸发期</p><p>公司的自主品牌当令出击，在ODM和OBM模式之间寻求最佳平衡点，寻求更高的盈利。</p><p>公司储蓄了较多新品类项目，持续成长有保障。公司是国内最大的小家电产物ODM/OBM制造商之一，公司小家电出口总量全国第一，此中电水壶、咖啡机、蒸汽站、多士炉、打蛋机、面包机6类产物是细分行业的龙头。</p><p>新车型持续推出，公司产销将延续高速增加：年内新车型宋、元、EV秦等新车型的降生将会刺激新一轮销量，我们判断公司16年将实现15万辆电动车销量方针，同比15年6.1万辆增加约1.5倍，电动车收入冲破500亿，同比193.42亿增加约1.59倍，将为我们预期的50亿以上的利润添加强力保障。</p><p>广东广西医药分销独一平台，将来将显著受益国大药房零售渠道劣势。国药控股此次将佛山南海、东方新特药、南方医贸等两广分销资产悉数注入国药分歧，从而使国药分歧成为国药控股广东广西医药分销独一平台。2015年国药分歧现有分销营业实现收入243.3亿，增加9.1%；净利润4.4亿，增加24.2%；此次注入佛山南海、东方新特药、南方医贸2015年1-9月别离实现收入12.7亿、7.4亿、13.1亿，实现净利润3481万、1430万、3299万；我们估计国药分歧分销营业整合后2015年将实现收入约290亿，实现净利润约5.5亿。跟着分级诊疗政策逐渐推进，医疗去核心化趋向十分较着，零售市场日益成为上游工业企业主要的发卖终端，国大药房全国零售渠道收集有益于分歧分销营业获得上游供应商低成本的货源，提拔盈利能力。</p><p>公交车范畴：2015年国内累计订销纯电动公交车跨越7500辆，此中8米以上客车占100%，连任10米以上纯电动大客车发卖冠军。纯电动公交车国内2015年订单中深圳3600辆(K9、K8、C9)；广州400辆(K9)；长沙400辆K8；承德217辆，汕尾300辆。出租车范畴：2015年国内累计发卖纯电动出租车跨越5000辆，此中，深圳3000辆，武汉500辆，南京60辆，50辆，东莞70辆，佛山156辆。</p><p>新能源汽车财产是电子元器件财产的大机缘，磁性元器件机遇庞大。汽车行业将来将是电感、变压器等磁性元器件厂商的大机缘。一是汽车电子终端增加，包罗车载文娱系统、车联网以及主动驾驶都为汽车电子打开了成漫空间。二是以新能源电动汽车为代表的电气化终端产物向电子化改变科技趋向下，动力系统中电源办理、滤波、EMI电磁干扰等根本电对磁性元器件有庞大需求。</p><p>新能源汽车高速增加带动毛利率增加，全体盈利能力提高：盈利方面，公司实现归属母公司净利润28.23亿元，同比增加551.28%，此中，10.79亿元为出售全资子公司深圳市比亚迪电子部品件无限公司发生的投资收益，利润增速高于收入增速。演讲期内，公司全体毛利率为16.87%，同比增加了1.32个百分点，次要是因为毛利率程度更高的新能源汽车收入比重高速增加，提拔全体毛利率程度。公司全体净利率为3.92%，同比提拔2.65个百分点，盈利能力显著加强。</p><p>贴剂延续高增加，芬太尼实现冲破：2015年，贴膏剂收入7.4亿元，同比增加38.4%，此中通络祛痛膏收入接近3亿，销量增加在50%摆布，小羚羊收入近亿元，销量增速跨越50%。通络祛痛膏被列为首家中药二级品种(共12个)，有助于提拔品牌力，估计将来在基药投标和OTC营销的双重鞭策下，还有较大的上升空间。小羚羊退热贴结果好、合作款式好，跟着推广范畴的扩大，无望连结快速增加。潜力品种舒腹贴膏估计实现收入2000多万，2016年公司将重点推广，无望借OTC渠道劣势快速上量。公司还在进行鼻爽贴、晕车贴等健康产物的研发和试产工作，丰硕贴剂产物。芬太尼透皮贴片次要在河南、湖北推广，2015年病院推广取得冲破，截至客岁岁尾，已进入甲等病院66家，二级及其他病院224家，次要是肿瘤科室，将来公司将加大学术营销，向更多病院和地域推广。</p><p>公司2015年年报披露停业总收入59.47亿元，同比增加61.60%，归母净利润5.20亿元，同比增加77.25%。从全球市场来看，单晶市场份额根基连结在30%以上，；国内市场2015年曾经快速提拔至跨越15%。单晶市场份额的快速提拔，劣势越来越较着，市场承认度不竭提高，更是合适了公司其时的市场判断和计谋结构，公司作为单晶硅的龙头企业受益最较着。</p><p>10、贵州茅台2015年报点评：利润增速虽低预期但预收款立异高 维持买入</p><p>中国医药集团全国医药零售平台，广东广西医药分销独一平台。3月25日，公司发布严重资产重组方案并复牌，分歧将致使君制药51%股权、致君医贸51%股权、坪山制药51%股权和坪山运营性资产认购现代制药股权，将持有现代制药重组完成后13.99%股权；国药控股将国大药房100%权益、佛山南海100%权益、东方新特药100%权益注入国药分歧，国药分歧全资收购国药控股和符月群等股东持有的南方医贸100%权益；同时拟向国药控股、安然资管、理朝投资募集资金7亿。本次严重资产重组完成后，国药分歧将成为中国医药集团全国医药零售平台，广东广西医药分销独一平台，同时通过参股现代制药、深圳万乐股权享受中国医药集团化药资产快速成长收益。</p><p>新能源汽车桂林一枝，龙头地位日渐安定。2015年，公司推出的插电式夹杂动力汽车“秦”、“唐”受市场热捧，继续主导插电式夹杂动力私人车市场；公司纯电动大巴K9等产物的订单大量交付，使得公司新能源汽车销量及收入快速大幅添加，带动公司利润的大幅提拔。</p><p>终端行业是电子元器件行业的风向标，消费电子市场增加是确定的。消费电子五年摆布一个周期，一个消费电子产物市场末期增速放缓，往往又会有另一个新的消费电子产物进入快速增加期，为公司产物带来新的市场空间。另一方面，消费电子功能不断在添加，机能也在加强，是原有市场增加的底层动力；终端轻薄化的趋向使得根本元器件厂商在产物研发上也做的更小，可是价钱会更高。</p><p>投资要点：</p><p>投资：公司细密结构实现计谋转型升级，拟增发150亿加码新能源汽车财产链，动力电池扩展成功+新车型持续推出+电动车销量持续超预期等多厚利好，我们果断看好公司将来成长。业绩预测为2016/2017/2018年为2.03/3.12/3.77元，对应PE别离为29/19/15倍，方针价位81.2元，对应2016年40倍PE，维持公司“买入”的投资评级。</p><p>口服药增加稳健，下层市场无望带来新增量：2015年，胶囊剂收入1.8亿元，同比增加6.5%，培元通脑胶囊实现收入近亿元，参芪降糖针对糖尿病大市场，看好将来空间。片剂收入8800万，同比增加20.8%，丹鹿通督片、胃疼宁片为医保品种，无望随投标推进稳健增加。软膏剂收入4031万元，同比增加37.6%。公司口服药已启动下层诊所市场，重点推广培元通脑、丹鹿通督等品种，无望成为新增加点。定增助力营销，外延整合预期强：公司定增已获批，拟向控股股东及高管(认购约80%)和员工(约20%)刊行5988万股，募集资金5亿元，刊行价8.35元/股，彰显了对公司将来成长的决心。募集资金次要用于营销收集扶植及品牌推广，提高OTC渠道的终端节制力。此外，公司“准现金”丰裕，正积极寻找外延整合机遇，无望与现有产物构成协同效应。</p><p>受益于新能源汽车迸发式增加，六氟磷酸锂与锂离子电池求过于供，量价齐升助力公司业绩快速增加。2015年我国新能源汽车产量达37.9万辆，新能源汽车销量增加屡超预期，六氟磷酸锂与动力锂电池迎来快速成长期间。2015年公司六氟磷酸锂产量同比增加28%，销量同比增加42%，产销量居国内第一，同时公司议价能力进一步提拔，公司六氟磷酸锂目前市场报价达40万元，且仍处于上行通道。在锂离子电池方面，公司在巩固新大洋等原有客户的根本上，开辟了少林汽车、春风襄旅等一批新客户，助力公司锂电池业绩快速增加。</p><p>公司已签约光伏发电项目已达1.44GW，为目前已并网装机容量的24倍。估计将来两年将接踵开工，因而2016年电站收入将会显著恢复，不只能够提高单晶市场接管程度，将为公司贡献新增加点。公司光伏电站次要结构在中东部地域，分布式占比63.9%，无效规避了西部地域弃光限电问题。</p><p>事务描述</p><p>预收款较着增加估计一季度末将继续添加。期末预收款20亿，环比三季度末添加13.5亿，同比添加11.7亿，蓄水池持续蓄水。应收单据86.6亿，环比三季度末添加28亿，同比添加13亿。公司在春糖期间提出打消银行承兑汇票利用，申明对渠道议价能力加强，现金回款质量将提高。考虑到一季度末的提价和打消补助的政策预期，我们判断一季度期间渠道打款会更积极，一季度末预收款将继续提拔。</p><p>风险提醒：新品推广不达预期；营销低于预期(长江证券黄伟轩 刘舒畅)</p><p>7、五粮液：业绩略超预期预收款和分红率双提上调评级到买入</p><p>风险提醒一、小家电行业国内合作风险。二、全球经济波动导致消费需求削减。三、汇率波动风险和原材料价钱上升风险。(广州广证恒生证券 王亮)</p><p>公司发布2015年年报，实现停业收入21.96亿元，同比增加2.67%；归属母公司净利润3919.15万元，同比增加828.28%。因为新能源板块营业拉动，公司估计2016年第一季度实现净利润1.08亿-1.12亿，同比增加1200%-1250%。</p><p>(义务编纂：DF064)</p><p>2015年业绩同比增加551.28%，合适预期：比亚迪发布2015年年报，演讲期内，公司实现停业收入800.09亿元，同比增加37.48%；实现归属母公司净利润28.23亿元，同比增加551.28%，与业绩快报分歧。对应的EPS为1.14元；净利率为3.92%，同比增加2.65个百分点。此中4季度单季实现停业收入315.15亿元，同比增加77.18%，环比增加86.36%；实现归属母公司净利润8.62亿元，同比增加1832.22%，环比降低42.32%，其缘由是三季度中10.79亿元为出售全资子公司深圳市比亚迪电子部品件无限公司发生的投资收益。4季度对应EPS为0.35元；净利率为2.74%，同比增加2.48个百分点。公司2015年业绩巨幅增加次要是由于公司新能源汽车利润添加以及出售电子部品件无限公司发生的投资收益所得所致。同时，基于公司动力电池产能由客岁同期2GWh增加到目前10GWh仍然紧缺，我们预期公司淡季不淡，无望延续上季度行情，预期16年Q1业绩高达7-8亿同比15年1.2亿约6-7倍增加，全年业绩无望快要翻番。</p><p>公司定位于全球最具合作力的小家电制造商，运营稳健。公司使用项目制运营，实现多品种、小批量、尺度化出产，可以或许准确地做到合作性放置，而且放眼全球市场，分离合作风险。</p><p>国大药房依托中国医药集团资本，是国内最具实力的医药零售连锁企业。国大药房成立于2004年，2011-2014年发卖收入连锁四年排名国内医药零售企业首位，截止2015年9月30日，国大药房已在18个省、市、自治区成立了28家区域性连锁公司，具有3008家零售药房，此中直营店2082家，加盟店926家，2015年1-9月实现收入58.2亿，收入高于已上市药房股二心堂、老苍生和益丰药房。国大药房经停业务焦点分布在北上广深和省会等二线城市，当前净利率与二心堂、老苍生和益丰药房有不少差距，公司上市后将通过焦点区域稠密布点、运营网点不竭下沉、多方面提拔运营效率等多路子提拔盈利能力。</p><p>风险提醒：新能源汽车增速低于预期；同业业合作加剧风险；项目扶植进度低于预期。(国海证券代鹏举)</p><p>(义务编纂：DF064)</p><p>2015年业绩合适预期，单晶劣势。</p><p>保举逻辑：智能机增速放缓，可是功能添加、机能加强仍然会带动对电感等根本元器件的需求；电子化向智能化大趋向下，对根本元器件的需求增加是确定性的。以新能源汽车为代表的电气化终端向电子化改变的科技趋向，为根本元器件厂商带来庞大的增量市场空间。我们认为公司的大逻辑将由智能机时代的受益者过渡为多行业的磁性根本元器件龙头。</p><p>风险提醒。</p><p>业绩靓丽，营销成效显著：2015年，公司收入增加30%，净利润增加74%，扣非增加76%，此中四时度收入增加37%，净利润增加79%，扣非增加82%。2015年公司继续整合劣势营销资本精耕细作，全面进入下层医疗机构、大连锁药店、诊所等市场范畴，带来收入和净利润的高增加，营销结果较着。分析毛利率提高3.22个百分点，次要由于高毛利率贴膏剂占比提拔；发卖费率提高2.63个百分点，次要系加强营销推广所致，办理费率和财政费率别离下降4和0.45个百分点。</p><p>焦点假设风险：经济下行影响高端酒全体需求。(申万宏源吕昌)</p><p>事务评论</p><p>小家电产物更新换代快，新增品类不竭呈现，行业具有较高的增加空间。</p><p>事务：公司发布2015年报，全年实现主营收入326.6亿元，同比增加3.4%，实现归属于上市公司股东的净利润155亿元，同比增加1%，合适客岁财政预算，EPS为12.34元，运营性现金流净额同比增加38%。单四时度收入97亿元，同比下降3.3%，净利润40.8亿元，同比下降12.4%，EPS为3.25元，运营性现金流净额同比增加21%。我们此前预测2015年EPS为12.95元，单四时度3.86元，略低预期。2015年利润分派预案为10派61.71元(含税).2016年度公司打算放置停业收入较上年增加4%摆布。</p><p>【机构保举：周三具备结构潜力的10金股(3/30)】多氟多年报点评：六氟磷酸锂与锂电池双轮驱动，业绩进入迸发期。</p><p>光伏组件高效化是将来的成长标的目的，跟着PERC手艺的使用，单晶的劣势愈加较着，市场份额将会进一步提拔。估计公司2016-2018年EPS为0.54、0.80和1.14元/股，对应PE为22X、15X和11X，赐与买入评级。</p><p>股价表示的催化剂：一批价上涨、国企焦点假设风险：经济下行影响高端酒全体需求(申万宏源 吕昌)</p><p>羚锐制药发布2015年年报：实现停业收入10.71亿元，同比增加29.59%；归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增加73.92%，EPS为0.25元；扣非净利润1.21亿元，同比增加75.75%。</p><p>改款车对冲政策变化，保障区位劣势：之前公司应对只对纯电动车有补助，公司推出EV版秦，结果颇佳；将来，我们强烈预期公司会针对其他处所(如上海)政策变化改款矫捷应对，投资者不必过于担忧。此外，将来补助政策预期向劣势企业集中，比亚迪作为绝对龙头，将会是最大受益者。</p><p>股价表示的催化剂：一批价上涨、国企</p><p>光伏电站助力单晶推广，修建新增加点。</p><p>公司具有的工业设想能力，具有财产链上游焦点部件的制造能力，在我国西式小家电人才方面发生了聚拢效应。</p><p>演讲要点</p><p>(义务编纂：DF064)</p><p>公司增发150亿加码新能源汽车财产：公司2015年12月24日增发方案过会，拟打算募集资金不跨越150亿，增发底价为57.4元。</p>